创业投资机构如何进行投资？

第1题：

（）是指引导基金与创业风险投资机构共同投资于初创期中小企业，以支持已经设立的创业风险投资机构险。

A.支持限进投资
B.支持阶段参股
C.风险补助
D.投资保障

答案：A

解析：

支持限进投资：引导基金与创业风险投资机构共同投资于初创期中小企业，以支持已经设立的创业风险投资机构险。

第2题：

创业投资企事业的经营范围限于(　 )方面。

A:创业投资业务
B:创业投资咨询业务
C:为创业企事业提供创业管理服务业务
D:房地产
E:参与设立创业投资企业与创业投资管理顾问机构

答案：A,B,C,E

解析：

第3题：

创业投资企业如何募集投资资金？

正确答案: 创业投资机构的资金通常来自创业投资基金。创业投资基金一般采用私募的方式募集。“私募”与“公募”相对应，是指发行人通过自行安排将证券产品销售给他所熟悉的或联系较多的合格投资者，无须经证券监管部门审批或备案的一种证券发行方式。
基金募集步骤如下：首先由风险投资家直接或以风险投资家设立的特殊目的机构（如一家有限责任公司）作为发起人发起设立基金，发起人通常会制作一份私募发行备忘录，相当于公开发行中的招股说明书，详细介绍发起的基金有关情况，包括基金概要、投资策略、收益分配、费用、会计与审计、解散与清算、受托管理人和服务机构、信息披露和风险提示等。其次，发行人通过自行安排将证券产品销售给他所熟悉的或联系较多的合格投资者。最后，在资金募集完毕之后通过协议的方式委托专业创业投资机构代为管理。
创业投资基金的主要投资人包括：①机构投资者（政府，社保基金，商业基金等）；②富有的个人或家族；③企业（如英特尔投资、联想投资等）；④银行或券商（银行或券商的直投机构）。

第4题：

创业投资机构如何实现盈利？

正确答案: 创业投资一般投资于初创期或成长期的中小企业，待企业增值后收回投资并取得高额资本利得。在这个过程中，创业投资机构的专业管理人员会参与企业的规划和管理，帮助被投资企业更好的发展。创业投资公司经过2-3年甚至更长时间的投资与管理之后，只有成功退出才能实现收益。从总体来看，创业投资最重要的一个环节就是退出。没有成功的退出，创业投资公司就很难把自己的资金有效地回报给投资人，管理团队也没有办法获得相应的收益。创业投资的退出方式有IPO、出售、企业回购和清算破产等，其中IPO回报率最高，所以多数创业投资公司选择通过IPO上市来实现收益。
被投资企业可以在境内和境外市场上市，全球的资本*市场为创业投资的退出提供了多个渠道。在境内，由深沪主板、中小企业板、创业板、股份报价转让系统所组成的多层次资本*市场将为创业投资提供更为丰富的人民币项目退出渠道。此外，境外除了美国、日本、新加坡、香港等地的资本*市场，还有不少国家和地区的资本*市场也逐渐出现了国内企业的身影。目前我国创业投资采用IPO方式退出主要集中在我国深沪交易所、纽约证券交易所、纳斯达克、新加坡交易所和香港交易所。

第5题：

创业投资如何退出？

正确答案: （1）IPO。IPO通常是创业投资退出被投资企业的最佳方式：首先，可以使创业投资公司持有的几乎不可转让的股份转变为可交易的上市公司股票，变现投资收益，而且在所有的退出方式中，采用IPO退出方式的收益率是最高的，是其他退出方式的几倍甚至是十几倍。其次，IPO从另一方面表明了资本*市场对该企业生产业绩的认可，同时也是外部投资者衡量创业投资家业绩的标准。最后，通过IPO还可以使企业建立和完善法人治理结构，为企业注入一种活力。
（2）出售。出售是企业产权交易的主要形式，也是创业投资机构比较看重的退出方式之一。出售分为股份转让和整体出售两种形式，即收购和兼并。股份转让，是指创业投资公司通过非公开市场将所持股份转让给战略投资者或其他创业投资机构。这种退出方式不影响被投资企业的股权结构，交易成本较低，手续简便，而且一旦实现交易，通常即可获得现金收益，但是要找到能够受让股权的投资者并不是十分容易，在价格上有时需要做出让步。
（3）企业回购。企业回购是指在企业前景不被看好时，投资方所采取的一种退出方式，即企业的管理层以现金和票据等有价证券买断创业投资机构持有的股份，或由全体员工通过基金（ESOT）来支持股份转让。企业回购股份的条款一般在签订投资协议时就已经设立，这种方式仍可以保持企业管理层的独立性，但企业进行股份回购时可能会面临很大的资金压力，企业找到适当的融资杠杆以解决资金问题是进行回购的前提条件。此种方式适用于企业家有信心且已产生现金流的成熟企业。
（4）破产清算。破产清算是创业投资机构在迫不得已情况下所采用的一种退出方式。创业投资是一种高收益高风险的投资方式，失败的比例相当高。对于创业投资家而言，一旦意识到所投资企业已无发展前途或无法达到预期收益就果断进行破产清算，也算是一项避免更大损失的权宜之计。在美国，大约有32%的创业投资采用这种方式退出，通常这种退出方式只能收回原始投资的60%左右。

第6题：

创业投资是指创投资金对创业企业进行股权投资，以期所投资创业企业发育成熟或者相对成熟后通过股权退出获得资本增值收益的投资方式。以下关于创业投资的说法中，错误的是（）。

A、创业投资往往把高新技术企业作为主要投资对象
B、在欧美发达国家，保险资金成为创业投资的主流机构投资者之一
C、创业投资的回报率高，且由于投资的企业具有成长性，所以风险较低
D、创业投资项目的核心标准是能否在未来的可预计期间内取得高额回报

正确答案:C

第7题：

单选题

创业投资是指创投资金对创业企业进行股权投资，以期所投资创业企业发育成熟或者相对成熟后通过股权退出获得资本增值收益的投资方式。以下关于创业投资的说法中，错误的是（）。

A

创业投资往往把高新技术企业作为主要投资对象

B

在欧美发达国家，保险资金成为创业投资的主流机构投资者之一

C

创业投资的回报率高，且由于投资的企业具有成长性，所以风险较低

D

创业投资项目的核心标准是能否在未来的可预计期间内取得高额回报

正确答案： B

解析：暂无解析

第8题：

问答题

创业投资机构如何帮助创业企业发展与壮大？

正确答案：创业投资进入创业企业，一方面可以解决创业企业融资难的问题，另一方面可以由创业投资家参与企业的管理，完善企业内部经营机制，制定正确的发展战略，提高企业的管理水平。
一般来说，创业投资机构在投资一个企业时，首先考虑的是行业的高成长性和企业业务发展的可持续性。创业投资机构注资创业企业之后，出于把握企业发展的需要，应积极参与企业管理，协助创业企业做好战略定位、规范运作、引进人才、建立和健全内控制度和内部激励机制、市场营销工作，提高企业经营绩效和知名度。创业投资机构在提供资金和增值服务的同时，将自己的技术、管理、营销等理念注入到被投资创业企业之中，为企业建议一套完善的公司治理制度、内控制度，在规范运作和信息披露方面打好基础，有助于企业在成功上市后成为一个合格的公众上市公司。

解析：暂无解析

第9题：

问答题

创业投资如何退出？

正确答案：（1）IPO。IPO通常是创业投资退出被投资企业的最佳方式：首先，可以使创业投资公司持有的几乎不可转让的股份转变为可交易的上市公司股票，变现投资收益，而且在所有的退出方式中，采用IPO退出方式的收益率是最高的，是其他退出方式的几倍甚至是十几倍。其次，IPO从另一方面表明了资本*市场对该企业生产业绩的认可，同时也是外部投资者衡量创业投资家业绩的标准。最后，通过IPO还可以使企业建立和完善法人治理结构，为企业注入一种活力。
（2）出售。出售是企业产权交易的主要形式，也是创业投资机构比较看重的退出方式之一。出售分为股份转让和整体出售两种形式，即收购和兼并。股份转让，是指创业投资公司通过非公开市场将所持股份转让给战略投资者或其他创业投资机构。这种退出方式不影响被投资企业的股权结构，交易成本较低，手续简便，而且一旦实现交易，通常即可获得现金收益，但是要找到能够受让股权的投资者并不是十分容易，在价格上有时需要做出让步。
（3）企业回购。企业回购是指在企业前景不被看好时，投资方所采取的一种退出方式，即企业的管理层以现金和票据等有价证券买断创业投资机构持有的股份，或由全体员工通过基金（ESOT）来支持股份转让。企业回购股份的条款一般在签订投资协议时就已经设立，这种方式仍可以保持企业管理层的独立性，但企业进行股份回购时可能会面临很大的资金压力，企业找到适当的融资杠杆以解决资金问题是进行回购的前提条件。此种方式适用于企业家有信心且已产生现金流的成熟企业。
（4）破产清算。破产清算是创业投资机构在迫不得已情况下所采用的一种退出方式。创业投资是一种高收益高风险的投资方式，失败的比例相当高。对于创业投资家而言，一旦意识到所投资企业已无发展前途或无法达到预期收益就果断进行破产清算，也算是一项避免更大损失的权宜之计。在美国，大约有32%的创业投资采用这种方式退出，通常这种退出方式只能收回原始投资的60%左右。

解析：暂无解析

第10题：

单选题

国家对创业投资基金管理的差异化主要体现在（　　）。

A

国家对创业投资基金的政策支持

B

为创业投资基金配置专门的监管机构

C

对创业投资基金设置较少的监管指标

D

委派专人参与创业投资基金的运作

正确答案： D

解析：
国家对创业投资基金实施差异化管理，大力支持、鼓励创业投资基金的发展。对创业投资基金的差异化管理，主要体现在国家对创业投资基金的政策支持。

第11题：

问答题

创业投资企业如何募集投资资金？

正确答案：创业投资机构的资金通常来自创业投资基金。创业投资基金一般采用私募的方式募集。“私募”与“公募”相对应，是指发行人通过自行安排将证券产品销售给他所熟悉的或联系较多的合格投资者，无须经证券监管部门审批或备案的一种证券发行方式。
基金募集步骤如下：首先由风险投资家直接或以风险投资家设立的特殊目的机构（如一家有限责任公司）作为发起人发起设立基金，发起人通常会制作一份私募发行备忘录，相当于公开发行中的招股说明书，详细介绍发起的基金有关情况，包括基金概要、投资策略、收益分配、费用、会计与审计、解散与清算、受托管理人和服务机构、信息披露和风险提示等。其次，发行人通过自行安排将证券产品销售给他所熟悉的或联系较多的合格投资者。最后，在资金募集完毕之后通过协议的方式委托专业创业投资机构代为管理。
创业投资基金的主要投资人包括：①机构投资者（政府，社保基金，商业基金等）；②富有的个人或家族；③企业（如英特尔投资、联想投资等）；④银行或券商（银行或券商的直投机构）。

解析：暂无解析

第12题：

问答题

创业投资机构如何选择创业企业？

正确答案：（1）不确定性
对创业企业而言，企业产品的市场需求和价格，新技术的发展和产品的市场接受程度等等方面存在众多不确定性。这些不确定性直接影响创业投资机构所承担的风险和潜在的收益。创业企业在不同的发展阶段所面对不同的不确定因素，不确定因素影响的大小也有所不同。例如，商业模式越成熟的企业，其商业模式被市场接受的不确定性越小；企业的市场份额领先，则企业在竞争中获胜的不确定性越小；经营团队人员稳定，行业经验丰富，则在经营管理方面发生不确定性越小。投资不确定性较大的企业，创业投资机构需要承担额外的风险，因此创业企业往往需要通过提供一个较低的投资价格或者对未来业绩进行对赌等方式，提高投资者的潜在回报补偿其承担的额外风险。创业企业可以通过给创业投资机构提供完整全面的资料来降低不确定性，从而提高创业投资机构对企业的估值。
（2）信息不对称性
创业投资机构在对创业企业投资过程中承担着各种信息不对称风险，主要体现在以下三点：
第一，逆向选择风险。相对创业投资机构而言，创业企业作为内部人对其自身的实际情况掌握得很深入，创业投资机构不得不在比对方了解得更少的情况下进行交易。
第二，道德风险。相对创业投资机构而言，创业企业更清楚自己在未来实际将采取的行动、经营策略和潜在风险，业投资机构作为外部人难以完全了解和控制企业实际行为。
第三，套牢问题。创业投资机构一般只在被投资企业中占少数股权，一旦投资资金到位其对创业企业的谈判地位就会大幅降低，创业企业出现问题后容易被套牢其中进退维谷。解决信息不对称问题取决于创业投资家对企业家和管理团队人的因素的判断，其结果会直接反映在创业投资机构对企业估值和投资决策上。因此，如果企业能够在尽职调查中对创业投资机构积极配合，并且通过适当的合同条款安排，降低创业投资机构对信息不对称风险的担忧，将有助于企业赢得投资。
（3）资产的形式
企业资产包括有形资产和无形资产两种形式，资产质量的高低对创业投资机构评估投资企业的风险和对企业的估值有直接影响。创新型企业无形资产所占比较大，而且有的无形资产与企业家和管理团队直接相关，创业投资机构很难对无形资产的价值做出准确的评估。企业若能够提供客观完整的信息帮助创业投资机构合理评估其无形资产的价值，将有助企业赢得投资。
（4）产品市场和金融市场的状况
产品市场状况是决定企业未来收益的基础。产品市场的因素包括了需求规模、技术趋势、竞争情况、行业壁垒、法律法规等。而金融市场的情况则决定了创业投资机构的投资机会成本高低和未来退出的难度。金融市场的因素则包括了经济周期、利率汇率、股票市场活跃程度、IPO数量等因素。
在投资前，创业投资机构通过尽职调查了解企业的情况，对企业的实际情况进行定性和定量的判断。结合投资人的偏好，对投资企业的风险和回报进行权衡，对企业进行估值并做出投资决策。

解析：暂无解析

第13题：

创业投资企业的经营范围限于(　 )。

A:创业投资业务
B:代理其他创业投资企业等机构或个人的创业融资业务
C:创业投资咨询业务
D:为创业企业提供创业管理服务业务
E:参与设立创业投资企业与创业融资管理顾问机构

答案：A,C,D

解析：

第14题：

创业投资机构如何控制其自身风险？

正确答案: （1）组合投资
创业投资机构依据自身的资本实力和运作经验，在行业和企业发展阶段上进行组合，同时投资于几个行业、多个发展阶段，这样做不仅可以降低项目总体风险，还可以使资金回收间隔有序，避免因资本*市场不景气出现大比例无法兑资的项目。
（2）专业化投资
专业化投资是指创业投资机构将投资集中于某一领域、某一地域或项目的某一个发展阶段上，这样做有利于创业投资机构全面准确地掌握相关领域的信息，提高投资决策的准确性，有效地降低风险，使得较小规模的创业投资机构能获得相对的竞争优势。目前除少数实力强大的创业投资机构外，大部分机构都实行专业化投资。
（3）联合投资
多家创业投资机构联合起来共同对某一资金需求量和风险较大的项目进行投资。联合投资不仅是对投资风险的分担，更重要的是信息共享，实现创业投资机构在专业化分工基础上的合作，充分各自的优势。
（4）周密的协议设计与合同制约
创业投资机构和被投资企业通过谈判形成共识并签订协议，将投资决策付诸实施。投资协议主要包括投资安排、投资工具、资金撤出的时间与方式以及企业无法达到预期目标时双方的责任和权利。创业投资机构在资金投入安排上通常采取分段投资，在融资工具的选择上可以选择可转换优先股或可转换公司债券在风险可控的前提下增加投资回报。

第15题：

创业投资机构如何选择创业企业？

正确答案: （1）不确定性
对创业企业而言，企业产品的市场需求和价格，新技术的发展和产品的市场接受程度等等方面存在众多不确定性。这些不确定性直接影响创业投资机构所承担的风险和潜在的收益。创业企业在不同的发展阶段所面对不同的不确定因素，不确定因素影响的大小也有所不同。例如，商业模式越成熟的企业，其商业模式被市场接受的不确定性越小；企业的市场份额领先，则企业在竞争中获胜的不确定性越小；经营团队人员稳定，行业经验丰富，则在经营管理方面发生不确定性越小。投资不确定性较大的企业，创业投资机构需要承担额外的风险，因此创业企业往往需要通过提供一个较低的投资价格或者对未来业绩进行对赌等方式，提高投资者的潜在回报补偿其承担的额外风险。创业企业可以通过给创业投资机构提供完整全面的资料来降低不确定性，从而提高创业投资机构对企业的估值。
（2）信息不对称性
创业投资机构在对创业企业投资过程中承担着各种信息不对称风险，主要体现在以下三点：
第一，逆向选择风险。相对创业投资机构而言，创业企业作为内部人对其自身的实际情况掌握得很深入，创业投资机构不得不在比对方了解得更少的情况下进行交易。
第二，道德风险。相对创业投资机构而言，创业企业更清楚自己在未来实际将采取的行动、经营策略和潜在风险，业投资机构作为外部人难以完全了解和控制企业实际行为。
第三，套牢问题。创业投资机构一般只在被投资企业中占少数股权，一旦投资资金到位其对创业企业的谈判地位就会大幅降低，创业企业出现问题后容易被套牢其中进退维谷。解决信息不对称问题取决于创业投资家对企业家和管理团队人的因素的判断，其结果会直接反映在创业投资机构对企业估值和投资决策上。因此，如果企业能够在尽职调查中对创业投资机构积极配合，并且通过适当的合同条款安排，降低创业投资机构对信息不对称风险的担忧，将有助于企业赢得投资。
（3）资产的形式
企业资产包括有形资产和无形资产两种形式，资产质量的高低对创业投资机构评估投资企业的风险和对企业的估值有直接影响。创新型企业无形资产所占比较大，而且有的无形资产与企业家和管理团队直接相关，创业投资机构很难对无形资产的价值做出准确的评估。企业若能够提供客观完整的信息帮助创业投资机构合理评估其无形资产的价值，将有助企业赢得投资。
（4）产品市场和金融市场的状况
产品市场状况是决定企业未来收益的基础。产品市场的因素包括了需求规模、技术趋势、竞争情况、行业壁垒、法律法规等。而金融市场的情况则决定了创业投资机构的投资机会成本高低和未来退出的难度。金融市场的因素则包括了经济周期、利率汇率、股票市场活跃程度、IPO数量等因素。
在投资前，创业投资机构通过尽职调查了解企业的情况，对企业的实际情况进行定性和定量的判断。结合投资人的偏好，对投资企业的风险和回报进行权衡，对企业进行估值并做出投资决策。

第16题：

创业投资机构如何帮助创业企业发展与壮大？

正确答案: 创业投资进入创业企业，一方面可以解决创业企业融资难的问题，另一方面可以由创业投资家参与企业的管理，完善企业内部经营机制，制定正确的发展战略，提高企业的管理水平。
一般来说，创业投资机构在投资一个企业时，首先考虑的是行业的高成长性和企业业务发展的可持续性。创业投资机构注资创业企业之后，出于把握企业发展的需要，应积极参与企业管理，协助创业企业做好战略定位、规范运作、引进人才、建立和健全内控制度和内部激励机制、市场营销工作，提高企业经营绩效和知名度。创业投资机构在提供资金和增值服务的同时，将自己的技术、管理、营销等理念注入到被投资创业企业之中，为企业建议一套完善的公司治理制度、内控制度，在规范运作和信息披露方面打好基础，有助于企业在成功上市后成为一个合格的公众上市公司。

第17题：

（）是指引导基金与创业风险投资机构共同投资于初创期中小企业，以支持已经设立的创业风险投资机构险。

A、支持限进投资
B、支持阶段参股
C、风险补助
D、投资保障

正确答案:A

第18题：

问答题

创业投资机构如何实现盈利？

正确答案：创业投资一般投资于初创期或成长期的中小企业，待企业增值后收回投资并取得高额资本利得。在这个过程中，创业投资机构的专业管理人员会参与企业的规划和管理，帮助被投资企业更好的发展。创业投资公司经过2-3年甚至更长时间的投资与管理之后，只有成功退出才能实现收益。从总体来看，创业投资最重要的一个环节就是退出。没有成功的退出，创业投资公司就很难把自己的资金有效地回报给投资人，管理团队也没有办法获得相应的收益。创业投资的退出方式有IPO、出售、企业回购和清算破产等，其中IPO回报率最高，所以多数创业投资公司选择通过IPO上市来实现收益。
被投资企业可以在境内和境外市场上市，全球的资本*市场为创业投资的退出提供了多个渠道。在境内，由深沪主板、中小企业板、创业板、股份报价转让系统所组成的多层次资本*市场将为创业投资提供更为丰富的人民币项目退出渠道。此外，境外除了美国、日本、新加坡、香港等地的资本*市场，还有不少国家和地区的资本*市场也逐渐出现了国内企业的身影。目前我国创业投资采用IPO方式退出主要集中在我国深沪交易所、纽约证券交易所、纳斯达克、新加坡交易所和香港交易所。

解析：暂无解析

第19题：

问答题

创业投资机构如何控制其自身风险？

正确答案：（1）组合投资
创业投资机构依据自身的资本实力和运作经验，在行业和企业发展阶段上进行组合，同时投资于几个行业、多个发展阶段，这样做不仅可以降低项目总体风险，还可以使资金回收间隔有序，避免因资本*市场不景气出现大比例无法兑资的项目。
（2）专业化投资
专业化投资是指创业投资机构将投资集中于某一领域、某一地域或项目的某一个发展阶段上，这样做有利于创业投资机构全面准确地掌握相关领域的信息，提高投资决策的准确性，有效地降低风险，使得较小规模的创业投资机构能获得相对的竞争优势。目前除少数实力强大的创业投资机构外，大部分机构都实行专业化投资。
（3）联合投资
多家创业投资机构联合起来共同对某一资金需求量和风险较大的项目进行投资。联合投资不仅是对投资风险的分担，更重要的是信息共享，实现创业投资机构在专业化分工基础上的合作，充分各自的优势。
（4）周密的协议设计与合同制约
创业投资机构和被投资企业通过谈判形成共识并签订协议，将投资决策付诸实施。投资协议主要包括投资安排、投资工具、资金撤出的时间与方式以及企业无法达到预期目标时双方的责任和权利。创业投资机构在资金投入安排上通常采取分段投资，在融资工具的选择上可以选择可转换优先股或可转换公司债券在风险可控的前提下增加投资回报。