单选题2011年11月9日，中国证监会表示，将要求所有上市公司完善分红政策及其决策机制。上市公司的分红（　　）。①会削弱公司的资金实力，不利于股票市场长期健康运行②是股票持有人从股份公司取得的利润分配收入③具有不确定性，使得股票成为一种高风险的投资方式④主要来源于公司股票价格上升带来的差价A ①②B ②③C ②④D ③④

1、上市公司关于分红的现状：由于我国股票市场建立较晚，至今还未能成为一个规范的资本市场，其最突出的特征可说是投资者行为上的无序性、政府监管的薄弱性，上市公司本身的行为对股市的发展也有不可低估的作用，分化率低是普遍的现象，也较少有公司能公布其中长期的分红政策，而新股的发行制度、分红制度、信息的披露、退市制度改革是我国股市需进一步完善的方向。据此，证监会推行了强制分红政策，也带来了较多的争议。 2、何谓强制分红制度： 强制分红制度：简单说，就是指上市公司的再融资资格与其分不分红进行挂钩。 主要在于营造出一种理性投资环境。 3、分红的相关理论 支持分红 1）优序融资理论：留存收益会增加公司价值,并成为比负债融资和股权融资成本更低 的内部融资方式,但分红会导致公司价值的缩减 2）MM理论（股利无关论） 3）NPVGO理论（公司战略上的安排） 支持分红 1）有效资金分配:分红是净利润带来的资金分配的调节杠杆,可以让资金得到有效配置,实现投资者高效率投资。 2） 价值投资者的需要:稳定的分红政策能够更好地体现出股票的内在价值,为价值投资者的判断依据。 3）优质公司的信号释放（信号理论）:高而稳定的分红政策是那些有良好盈利能力和盈利潜力公司向市场传递信号的手段。 4）代理问题（代理理论）:分红是股东们避免公司管理者浪费资源的代理问题的一种解决方案,也是非流通控股股东获取投资收益的唯一方法。 一鸟在手理论 3、谈谈自己的看法 随着这一政策的实施，从长远来看，中国股市肯定会发生某些根本性的变化： 一、投资主体的多元化开始形成，很多长线投资基金为了稳定的利润分红而来，保持了中国股市的长期稳定和发展（养老金就可以安全入市了）；二、国有上市公司的垄断利润和民营企业的灰色收益都会得到极大的限制（有利于企业的规范发展，尽量减少企业给股东不分红甚至亏损，还有管理人员喝着高价茅台酒），股东必须分红，如果你企业不分红，别人分红，股票就会下跌，企业就会进入恶性循环，上市公司的压力就会越来越大；三、全社会就会从关注企业生产产品和服务（工业经济）的增长和衰退转向关注股价上涨空间的大小 （商业价值，股价的成长和停滞），使人们从购买转向投资，学习商科思维（而不是学习工科技术），创新价值思维，寻找价值洼地是人们共同的向往，真正实现以商业带动工业和农业的发展 但是，短期来看，并不会对股市产生大的影响，因为股市参入者的盈利预期不同，就像上文所述。客观地讲，上市公司分不分红，是与投资者的盈利预期有关的。如果你是一个稳健的投资者，只希望获得稍高于银行存款利率的年收益的话，就应该买进那些分红稳定的上市公司股票。如果你是一个希望超过股市平均年收益水平的投资者，那么公司分不分红并不重要，也就是说，大家进入股市的目的不同、盈利预期各异，证监会用这样简单、粗暴的政策不会起到多大的作用。

《上市公司监管指引第3号—上市公司现金分红》规定，上市公司应当在章程中明确现金分红相对于股票股利在利润分配方式中的优先顺序。《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》规定，上市公司确有必要对公司章程确定的现金分红政策进行调整或者变更的，应履行相应的决策程序，并经出席股东大会的股东所持表决权的2／3以上通过。

Ⅰ、Ⅱ两项，《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》第5条规定，上市公司董事会应当综合考虑所处行业特点、发展阶段、自身经营模式、盈利水平以及是否有重大资金支出安排等因素，区分下列情形，并按照公司章程规定的程序，提出差异化的现金分红政策：①公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到80%；②公司发展阶段属成熟期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到
40%；③公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到20%。公司发展阶段不易区分但有重大资金支出安排的，可以按照前项规定处理。Ⅲ项，第7条规定，上市公司应当严格执行公司章程确定的现金分红政策以及股东大会审议批准的现金分红具体方案。确有必要对公司章程确定的现金分红政策进行调整或者变更的，应当满足公司章程规定的条件，经过详细论证后，履行相应的决策程序，并经出席股东大会的股东所持表决权的2/3以上通过。Ⅳ项，第4条第1款规定，上市公司应当在章程中明确现金分红相对于股票股利在利润分配方式中的优先顺序。Ⅴ项，第6条规定，独立董事可以征集中小股东的意见，提出分红提案，并直接提交董事会审议。

Ⅰ项，《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》第4条第1款规定，上市公司应当在章程中明确现金分红相对于股票股利在利润分配方式中的优先顺序。
Ⅱ项，第5条第1项规定，公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到80%。
Ⅲ项，第8条规定，上市公司应当在年度报告中详细披露现金分红政策的制定及执行情况，并对下列事项进行专项说明：①是否符合公司章程的规定或者股东大会决议的要求；②分红标准和比例是否明确和清晰；③相关的决策程序和机制是否完备；④独立董事是否履职尽责并发挥了应有的作用；⑤中小股东是否有充分表达意见和诉求的机会，中小股东的合法权益是否得到了充分保护等。对现金分红政策进行调整或变更的，还应对调整或变更的条件及程序是否合规和透明等进行详细说明。
Ⅳ项，第7条规定，上市公司应当严格执行公司章程确定的现金分红政策以及股东大会审议批准的现金分红具体方案。确有必要对公司章程确定的现金分红政策进行调整或者变更的，应当满足公司章程规定的条件，经过详细论证后，履行相应的决策程序，并经出席股东大会的股东所持表决权的2/3以上通过。

《上市公司监督指引第3号——上市公司现金分红》第四条规定，上市公司应当在章程中明确现金分红相对于股票股利在利润分配方式中的优先顺序。具备现金分红条件的，应当采用现金分红进行利润分配采用股票股利连行利润分配的，应当具有公司成长性、每股净资产的摊薄等真实合理因素。第六条规定，上市公司在制定现金分红具体方案时，董事会应当认真研究和论证公司现金分红的时机、条件和最低比例、调整的条件及其决策程宇要求等事宜，独立董事应当发表明确意见独立董事可以征集中小股东的意见。提出分红提案，并直接提交董事会审议。

对基金取得的股利收入、债券的利息收入、储蓄存款利息收入，由上市公司、发行债券的企业和银行在向基金支付上述收入时代扣代缴20％的个人所得税。

A、B、C，《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》规定，公司董事会应当综合考虑所处行业特点、发展阶段、自身经营模式、盈利水平以及是否有重大资金支出安排等因素，区分下列情形，并按照章程规定的程序，提出差异化的现金分红政策：
(1)公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达N80％；
(2)公司发展阶段属成熟期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达N40％；
(3)公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达N20％：
上市公司应当在章程中明确现金分红相对于股票股利在利润分配方式中的优先顺序。
D，《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》规定，上市公司应当严格执行公司章程确定的现金分红政策以及股东大会审议批准的现金分红具体方案。确有必要对公司章程确定的现金分红政策进行调整或者变更的，应当满足公司章程规定的条件，经过详细论证后，履行相应的决策程序，并经出席股东大会的股东所持表决权的2／3以上通过。

I、II两项，《上市公司监管指引第3号—上市公司现金分红》第5条规定，上市公司董事会应当综合考虑所处行业特点、发展阶段、自身经营模式、盈利水平以及是否有重大资金支出安排筹因素，区分下列情形，并按照公司彰呈现定的但字，提出差异化的现金分红政策:①公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例引氏应达到80%;②公司发展阶段属成熟期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到40%;③公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例酬氏应达到20%。公司发展阶段不易区分但有重大资金支出安排的，可以按照前项规定处理。III项，第7条规定，上市公司应当严格执行公司章程确定的现金分红政策以及股东大会审议批准的现金分红具体方案。确有必要对公司章程确定的现金分红政策进行调整或者变更的，应当满足公司章程规定的条件，经过详细论证后，履行相应的决策但字，并经出席股东大会的股东所持表决权的2/3以上通过。IV项，第4条第1款规定，上市公司应当在章程中明确现金分红相对于股票股利在利润分配方式中的优先顺序。

上市公司董事会应当综合考虑所处行业特点、发展阶段、自身经营模式、盈利水平以及是否有重大资金支出安排等因素，区分下列情形，并按照公司章程规定的程序，提出差异化的现金分红政策：(1)公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到80％。(2)公司发展阶段属成熟期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到40％。(3)公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到20％。公司发展阶段不易区分但有重大资金支出安排的，可以按照前项规定处理。

我国的分配制度是按劳分配为主体，多种分配方式并存，按生产要素分配是多种分配方式的主要体现。股民通过购买股票获得分红，属于按资本要素分配所得。上市公司进行股票分红是资本市场的规矩，属于对投资者的回报，是其应尽义务。故①③说法正确。股票只是表明对资本的所有权的凭证，不体现债权、债务关系，②说法错误。分红不一定能够稳定股价，消除股市风险，④说法错误。