单选题净现值的概率分布特征不正确的说法是（）A 期望净现值越小表示风险越小B 当标准差为定值时，期望净现值的变化引起净现值的概率分布的密度曲线沿x轴平行移动C 标准差表示了未来可能的净现值水平围绕期望净现值变化的区间大小D 期望净现值是净现值的概率分布中心

第1题：

第2题：

第3题：

某项目的主要风险变量有三个，建设投资、产品价格和主要原材料价格。经调查，每个风险变量有三种状态，其概率分布见下表。

【问题】
⑴以给出各种组合条件下的NPV为基础，计算净现值的期望值（折现率10%）。
⑵计算净现值大于或等于0的累计概率；如果投资者是稳健型的，要求净现值大于0的累计概率是70%，考虑风险后，投资者是否会接受该项目？

答案：

解析：

因每个变量有三种状态，共组成27个组合，见下图中27个分支，圆圈内的数字表示输出变量各种状态发生的概率。

如第一个分支表示建设投资、产品价格、主要原材料价格同时增加20%的情况，以下称为第一事件。
⑴计算净现值的期望值。
1)分别计算各种可能发生事件发生的概率（以第一事件为例）。
第一事件发生的概率=P1（固定资产投资增加20%）×P2（产品价格增加20%）×P3（经营成本增加20%）=0.6×0.5×0.5=0.15
以此类推，计算出其他26个事件可能发生的概率，如表中“发生的可能性”一行数字所示。该行数字的合计数应等于1。
2)分别计算各可能发生事件的净现值。将产品价格、建设投资、主要原料价格各年数值分别调增20%，通过计算机程序重新计算财务净现值，得出第一事件下的经济净现值为32489万元，以此类推，计算出其他26个可能发生事件的净现值。也可将计算结果列于下表。这里省去26个事件下财务净现值的计算过程。
3)将各事件发生的可能性与其净现值分别相乘，得出加权净现值，如表中最后一列数字所示。然后将各个加权净现值相加，求得财务净现值的期望值。
在上述设定的条件下，该项目的期望值为24483万元。

⑵净现值大于或等于零的概率。对单个项目的概率分析应求出净现值大于或等于零的概率，由该概率值的大小可以估计项目承受风险的程度，该概率值越接近1，说明项目的风险越小；反之，项目的风险越大。可以列表求得净现值大于或等于零的概率。
具体步骤为：将上面计算出的各可能发生事件的经济净现值按数值从小到大的顺序排列起来，到出现第一个正值为止，并将各可能发生事件发生的概率按同样的顺序累加起来，求得累计概率，一并列入下表。

根据上表，可以得出净现值小于零的概率为：P[NPV(10%)<0]=0.215，即项目不可行的概率为0.215。计算得出净现值大于或等于零的可能性为78.5%，超过投资者所要求的70%。因此，项目是可以接受的。

第4题：

某投资项目前景较好时的净现值为60000元，概率0.25；前景好时的净现值为100000元，概率0.50；前景差时的净现值为40000元，概率0.25。按该数据计算的净现值期望值为（）。

• A、25000元
• B、37500元
• C、66667元
• D、75000元

第5题：

下列关于净现值的表述中，不正确的是（）

• A、净现值是项目计算期内各年现金净流量现值的代数和
• B、净现值大于0，项目可行，净现值小于0，项目不可行
• C、净现值的计算可以考虑投资的风险性
• D、净现值反映投资的效率

第6题：

某投资项目预期收益（净现值）为1190.54万元，如果市场需求发生变化，对收益将造成的影响为：达到预期收益（净现值）的概率为50％；最好的情况是收益（净现值）增长10％，发生的概率为10％；较好的情况是收益（净现值）增长5％，发生的概率为20％；较差的情况是收益（净现值）下降5％，发生的概率为10％；最坏的情况是收益（净现值）下降10％，发生的概率为10％。其期望值的方差为（）。

• A、3128.57
• B、3862.37
• C、3469.13
• D、4149.82

第7题：

某公司正在考虑在两个项目之间作出选择，X项目净现值为－350000元的概率为0.6，净现值为3000000元的概率为0.2，净现值为5000000元的概率为0.2，X项目的预期净现值为（）。

• A、1390000元
• B、7210000元
• C、800000元
• D、679000元

第8题：

下列说法不正确的是（）。

• A、当净现值大于0时，该方案可行
• B、当净现值大于0时，利润指数小于1
• C、当净现值为0时，此时的贴现率为内部报酬率
• D、净现值是未来总报酬的总现值与初始投资额现值之差

第9题：

第10题：

第11题：

第12题：

第13题：

第14题：

第15题：

（2009年真题）M公司拟开发新式制图桌灯，花费3万元聘请一家咨询公司开展项目前期咨询。
（6）本项目的主要风险变量是产品价格和原材料价格，其概率分布和相应的项目财务净现值见下表。
风险变量状态与概率及相应的项目财务净现值




【问题】
4.计算项目净现值大于等于零的累计概率，并据此判断项目的财务风险大小。

答案：

解析：

可能的事件及其对应的FNPV如下表：



累计概率计算表：



由上表可知，净现值小于0的概率为0.135；则大于等于0的概率为（1－0.135）×100%＝86.5%。因此，项目的财务风险很低。

第16题：

净现值的概率分布特征不正确的说法是（）

• A、期望净现值越小表示风险越小
• B、当标准差为定值时，期望净现值的变化引起净现值的概率分布的密度曲线沿x轴平行移动
• C、标准差表示了未来可能的净现值水平围绕期望净现值变化的区间大小
• D、期望净现值是净现值的概率分布中心

第17题：

期望净现值表示项目净现值以概率为权重的加权平均值，是项目净现值（）的取值。

• A、最大
• B、最小
• C、最可能
• D、最理想

第18题：

某方案实施后有三种可能：情况好时，净现值为1200万元，概率为0.4；情况一般时，净现值为400万元，概率为0.3；情况差时，净现值为-800万元，概率为0.4。该项目的期望净现值为（）。 

• A、360万元
• B、400万元
• C、600万元
• D、500万元

第19题：

某公司对两个互斥项目进行评价。其中一个项目的净现值为-400000元的概率为0.7，净现值为1500000元的概率为0.2，净现值为5000000元的概率为0.1，该项目净现值的期望值为（）。

• A、520000元
• B、1080000元
• C、800000元
• D、6100000元

第20题：

下列说法中，不正确的是（）。

• A、当净现值大于零时，获利指数小于1
• B、当净现值大于零时，说明该方案可行
• C、当净现值为零时，说明此时的贴现率为内部报酬率
• D、净现值是未来总报酬的总现值与初始投资额现值之差

第21题：

第22题：

第23题：

第24题：