3、“温总理政府工作报告：继续实施积极的货币政策”【试题题干】继续实施适度宽松的货币政策。一是保持货币信贷合理充裕。今年广义货币M2增长目标为17％左右，新增人民币贷款7.5万亿元左右。这运用了国家宏观调控的（ ）A.经济手段 B.法律手段 C.行政手段 D.道德手段

（1）稳健的货币政策，是指根据经济变化的征兆来调整政策取向，当经济出现衰退迹象时，货币政策偏向扩张；当经济出现过热时，货币政策偏向紧缩。最终反映到物价上，就是保持物价的基本稳定。在我国货币政策管理中，中央银行是以比较平稳的货币供应量增长来实现稳键的货币政策操作的。从一般货而理论看，对货币供应量的增长有两种不同的操控手段：恒定与权变。前者认为，只要货币供应量保持固定增长率，公众就会作出合理预期，从而使物价收敛于稳定。后者认为，货币供应量应随经济的变动，由集行随时调节。前者的缺点是过干僵硬，在现实中几乎无法运行；后者则因政策制定者预测的主观性与公众对未来预期的不确定性的冲突而受到挑战。因此，不少国家采用预先公布货币供应量增长区间的方式进答润我。在我国，也有人认为控制货币供应量不是好的货币控制手段，应以利率作为调控的中间目标。其贵，我国的利率还处于管制阶段，企业还处于对利革不敏感时期。在这种条件下，央行放弃对货币供应最的调控，转面用调整利率的方式来影响经济，实际上是不可能的。（2）在经济下行的新常态下央行继续实施稳健货币政策的原因： 第一，中国经济发展进入新常态，最重要的不是经济速度而是经济转型。中国经济新常态的主要特点是：从追求增长速度转向重视增长质量；从要素驱动转向创新驱动；从粗放型增长转向集约聚增长；从外生性增长转向内生性增长；从高速增长转向中高速增长。转变增长方式，优化经济结构，为中国经济可持续发展创造良好的货币金融环境，是理解为什么要坚持稳键中性货币政策的关键。 第二，改革开放以来，尤其是20世纪90年代中期以来，中国经济高选增长，国际收支持续顺差，中同国际收支顺差表现为经常账户顺差，经常账户顺差表现为进出口贸易顺差，持续而巨大的贸易顺差使人民币汇率面临较大的升值压力。然面，在传统经济增长方式下、受传统产业结构约束，中国经济增长主要依靠出口和投资带动。出口产品主要为劳动密集型产品，而劳动密集型产品的出口竞争力主要是价格竞争力。汇率是出口产品的价格，汇率稳定关系到出口增长；出口增长关系到经济增长。在此背景下，为了维护中国经济快速增长，中央银行以购汇的方式维护人民币汇率基本稳定。人民银行购买的外汇用美元表示就是外汇储备，用人民币表示就是外汇占款。外汇占款是基础货币。基础货币的被动较快增长，就意味着贷币供给量较快增长。 近年来中国经济发展进入新常态，中国经济增长由高速转向中高速，中国国际收支逐步实现再平衡。进出口贸易顺差依然存在，但顺差收窄。也就是说，国际收支持续顺差和外汇大量流入的格局发生了变化。再加上，人民币汇率浮动区间不断扩大，人民币汇率弹性增强。从理论上讲，中央银行可以减少购汇、减少基础货币投放。但受经济下行和金融市场波动等因素的影响，部分时间货币政策在实施上稳健略偏宽松。在中国索观经济形势发生了较大变化（经济增长从高速转向中高速，国际收支从不平衡走向再平衡），尤其是在经济放缓的环境中，为了切实有效防控系统性金融风险，货币政策必须回归稳健中性。 第三，更为重要的是，目前中国经济面临的矛盾和问题主要是结构性矛盾和体制性问题，货币政策是总量政策，如果我们为了应对结构和体制问题而一味加大总量刺激，不仅可能适得其反，甚至可能饮格

(1) 2012年政府继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策的原因。 ①主要是由我国2012年面临的经济形势决定的。 a?国际经济形势依然错综复杂、充满变数，世界经济低速增长态势仍将延续，各种形式的保护主义明显抬头，潜在通胀和资产泡沫的压力加大，世界经济已由危机前的快速发展期进入深度转型调整期。 b．中国经济发展仍面临不少风险和挑战，不平衡、不协调、不可持续问题依然突出，经济增长下行压力和产能相对过剩的矛盾有所加剧，企业生产经营成本上升和创新能力不足的问题并存，就业问题仍然十分严峻，金融领域存在潜在风险，经济发展和资源环境的矛盾仍然突出。 c．虽然2012年初不断走高的物价已经有所回落，但其在历史上仍属于较高位置，通货膨胀问题仍然严重，同对自2008年以来为刺激经济增长，每年货币发行量的增长速度远超过国民经济的增长速度，货币流动性过剩问题仍然严重。 ②基于上述原因，2012年政府必须继续实施积极的财政政策以保增长、促就业，同时必须实施稳健的货币政策，以稳定物价、抑制通货膨胀，从而使得我国经济健康平稳发展。 在短期中，四万亿的财政支出使得总需求增加，从而引起经济的产出增加——它引起经济繁荣。随着时间的推移，总需求的高水平拉高了工资与物价。随着物价水平上升，对产量的需求减少了，经济逐渐接近生产的自然水平。但在转向高物价水平期间，经济的产出高于其自然水平。为了减弱经济繁荣和使产出回到自然水平，此时中央银行必须要控制货币供给，降低甚至消除需求冲击对产出和就业的影响。如图1-10所示，实行稳健的货币政策抵消需求冲击对价格的影响。

图1-10总需求的增加 (2)财政政策和货币政策的政策工具。 ①财政政策是指为促进就业水平提高，减轻经济波动，防止通货膨胀，实现稳定增长而对政府支出、税收和借债水平所进行的选择，或对政府收入和支出水平所作的决策。财政政策的主要政策工具有： a．变动政府购买支出水平。在总支出水平过低时，政府可以提高购买支出水平，如兴办公共工程，增加社会整体需求水平，以此同衰退进行斗争。反之，当总支出水平过高时，政府可以采取减少购买支出的政策，降低社会总体需求，以此来抑制通货膨胀。 b．政府转移支付。一般来讲，在总支出不足时，失业会增加，这时政府应增加社会福利费用，提高转移支付水平，从而增加人们的可支配收入和提高消费支出水平，社会有效需求因而增加；在总支出水平过高时，通货膨胀率上升，政府应减少社会福利支出，降低转移支付水平，从而降低人们的可支配收入和社会总需求水平。除了失业救济、养老金等福利费用外，其他转移支付项目如农产品价格补贴也应随经济风向而改变。 c．税收。一般来说，降低税率、减少税收都会引致社会总需求增加和国民产出的增长，反之则引起社会总需求和国民产出的降低。因此在需求不足时，可采取减税措施来抑制经济衰退；在需求过旺时可采取增税措施抑制通货膨胀。 ②货币政策是指中央银行通过变动货币供给量，影响利率和国民收入的攻策措施。货币政策的工具有公开市场业务、再贴现率、法定准备金率等措施。这些货币政策的工具作用的直接目标是通过控制商业银行的存款准备金，影响利率与国民收入，从而最终实现稳定国民经济的目标。 a．公开市场业务。公开市场业务是指中央银行在公开市场上买进或卖出政府债券以增加或减少商业银行准备金的一种政策手段，是中央银行最经常使用的政策手段，也是最灵活的政策手段。当经济风向显示出总支出不足，因而失业有持续增加的趋势时，中央银行在公开市场买进政府债券，增加基础货币投放，使得利率下降，投资上升，从而引起收入、价格和就业的上升。反之，当经济风向显示出总支出过大，因而价格水平有持续上涨的趋势时，中央银行在公开市场卖出政府债券，从而引起收入、价格和就业的下降。 b．再贴现率政策。通常把中央银行给商业银行的贷款称为再贴现，把中央银行对商业银行的贷款利率称为再贴现率。中央银行可以根据经济情况改变再贴现率。当货币当局认为总支出不足、失业有持续增加的趋势时，就降低再贴现率，扩大再贴现的数量以鼓励商业银行发放贷款，刺激投资。反之，则提高再贴现率以收缩银根。 c．法定准备金率。法定准备金率是银行准备金对存款的比例，由于这一叱例是法定的，因而称为法定准备金率。当货币当局认为总支出不足、失业有持续增加的趋势时，可以降低法定准备金率，使商业银行能够按更低的准备率，即按更多的倍数扩大贷款；使商业银行提取超额准备金，超额准备金扩大了商业银行增加信用的基础，增大了贷款能力。反之，当货币当局认为总支出过多、价格水平有持续增长的趋势时，可以提高法定准备金率，使商业银行必须按更高的准备金率也就是按较低的倍数扩大贷款；使商业银行准备金不足，从而减少了贷款能力。 面对2012年及以后的经济形势，我国政府可以通过采取增加政府投资支出，加大对新兴产业和农业的补贴力度，实行结构性减税等扩张性财政政策措施，促进经济增长。同时，适时适度进行预调微调，综合运用多种货币政策工具，保持货币信贷总量合理增长，优化信贷结构，发挥好资本市场的积极作用，有效防范和及时化解潜在金融风险，以促进我国经济稳中求进。