假设某基金募集规模为10亿元，于2009年1月1日成立，截至2015年12月31日各年现金流均为期初现金流；其中，投资者分配为投资回收扣除基金费用和管理人业绩报酬后的分配。各年现金流情况如下表所示：截至2015年12月31日，该基金经审计的净资产为1.1亿元，其中，扣除管理人业绩报酬后归属投资者的净资产为0.8亿元；基金未退出股权投资估 值为1.2亿元。则计算该基金的GIRR和NIRR分别为（ ）。A.27.7%；19.6% B.19.6%；27.7% C.23.5%；19.6% D.27.7%；27.7

收益分配顺序，返还投资者本金-向投资者分配门槛收益（若合同有约定）-向管理人和投资者分配

第一轮，先返还基金投资者的投资本金，向投资者分配5亿元；分配完成后乘蜍可分配金额=8-5=3（亿元）第二轮分配：向投资者返还门槛收益。全体投资者可分得门槛收益金额为：分配投资者门槛收益=5*8%*5=2（亿元）.分配投资者门槛收益后的剩余可分配额=3-2=1（亿元）第三轮分配：按照20%:80%的比例向基金管理人与基金投资者分配，基金管理人可分配业绩报酬为：1*20%=0.2（亿元）基金投资者可分配金额为：1*80%=0.8（亿元）最终投资者获得分配金额为5+2+0.8=7.8（亿元），管理人获得分配金额为0.2亿元

收益分配顺序，返还投资者本金-向投资者分配门槛收益(若合同有约定）-向管理人和投资者分配

在设置了门槛收益率条款的股权投资基金里，向全体基金投资者返还投资本金后，还应继续向基金投资者进行分配，直至投资者获得按照门槛收益率计算的投资回报（门槛收益）之后，才开始向基金管理人分配业绩报酬。

已分配收益倍数，是指截至某一特定时点，投资者已从基金获得的分配金额总和与投资者已向基金缴款金额总和的比率。即：20／15=1．33。

在设置了门槛收益率条款的股权投资基金里，向全体基金投资者返还投资本金后，还应继续向基金投资者进行分配，直至投资者获得按照门槛收益率计算的投资回报（门槛收益）之后，才开始向基金管理人分配业绩报酬。

第一轮，先返还基金投资者的投资本金，向投资者分配5亿元；分配完成后剩余可分配金额=8-5=3(亿元）第二轮分配：向投资者返还门槛收益。全体投资者可分得门槛收益金额为：分配投资者门槛收益=5*8%*5=2(亿元）。分配投资者门槛收益后的剩余可分配额=3-2=1(亿元）第三轮分配：按照20%:80%的比例向基金管理人与基金投资者分配，基金管理人可分配业绩报酬为：1*20%=0.2(亿元）基金投资者可分配金额为：1*80%=0.8(亿元）最终投资者获得分配金额为5+2+0.8=7.8(亿元），管理人获得分配金额为0.2亿元

第一轮，先返还基金投资者的投资本金，向投资者分配5亿元；分酉己完成后剩余可分配金额=8-5=3(亿元）
第二轮分配：向投资者返还门槛收益。全体投资者可分得门槛收益金额为：分配投资者门槛收益=5x8%x5=2(亿元）.分配投资者门槛收益后的剩余可分配额=3-2=1(亿元）
第三轮分配：按照追赶机制，向基金管理人分配业绩报酬。业绩报酬为投资者门槛收益与"追赶"金额之和的20%。分配金额为设追赶金额为x那么则有x=(门槛收益+x)20%解出x-0.5(亿元），分配追赶金额后的剩余分配额为1-0.5=0.5(亿元）
第四轮分配：按照20%:80%的比例向基金管理人与基金投资者分配，基金管理人可分配业绩报酬为：0.5x20%=0.1(亿元）基金投资者可分配金额为：0.5x80%=0.4(亿元）
最终投资者获得分配金额为5+2+0.4=7.4(亿元），管理人获得分配金额为0.5+0.1=0.6亿元

第一轮分配：先返还基金投资者的投资本金，向投资者分配20亿元；分配完成后剩余可分配资金20亿元。第二轮分配：向投资者返还门槛收益。全体投资者可分得门槛收益金额为：20×8%×8=12.8（亿元）；分配完成后剩余可分配资金7.2亿元。第三轮分配：按照10%：90%的比例向基金管理人与基金投资者分配，基金管理人可分配业绩报酬为7.2x10%=0.72（亿元）；基金投资者可分配金额为7.2×90%=6.48（亿元）。因此，基金管理人可分得金额为0.72亿元；全体基金投资者可分得金额为39.28亿元。