诺贝尔经济学奖获得者乔治斯蒂格勒认为“没有一家英国大公司不是通过某种程度、某种方式的并购而成长起来的,几乎没有一家大公司是完全依靠内部扩张成长起来的。”结合乔治斯蒂格勒这一观点,比较分析公司并购与内部扩张式成长两种扩张方式的利弊。

参考答案：公司并购的一个主要动机就是追求并购的协同效应。即两个公司合并后产生的额外收益。如果并购后产生协同效应，那么合并后公司的整体价值将超过合并前两个公司价值之和。(1)成功的企业并购与内部扩张方式相比，具有以下优势：①当两家或更多的公司合并时会产生协同效应。能给企业带来管理协同效应、经营协同效应、财务协同效应以及税收协同效应，还能实现公司的多元化发展，同时也是解决代理问题的外部控制手段之一。②有助于企业整合资源，提高规模经济效益。有助于企业以很快的速度扩大生产经营规模，确立或者巩固企业在行业中的优势地位;有助于企业消化过剩的生产能力，降低生产成本;有助于企业降低资本成本，改善财务结构，提升企业价值;有助于实现并购双方在人才技术、财赂等方面的优势互补，增强研发能力，提高管理水平和效率;有助于实现企业的战略目标，谋求并购战略价值等。
(2)企业并购也存在其弊端，主要体现为以下几方面：①营运风险，合并后并不一定产生正协同效应;②筹资风险。企业并购往往需要大量资金，如果企业筹资不当，就会对企业资本结构。和财务杠杆产生不利影响，增加企业财务风险;③反收购风险，如果企业并购演化成敌意收购，被并购方就会不惜代价设置障碍，从而增加企业收购成本，甚至有可能导致收购失败;④安置被收购企业员工风险。在实施企业并购时，并购方往往会被要求安置被收购企业员工或者支付相关成本，如果并购方处理不当，往往会因此背上沉重的包袱，增加其管理成本和经营成本。