niusouti.com
某公司目前的息税前利润为200万元，发行在外普通股200万股（每股1元），已发行利率6%的债券600万元，不存在优先股。该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年息税前利润增加50万元。现有两个方案可供选择： 甲方案：按8%的利率发行债券； 乙方案：按每股20元发行新股。 公司适用所得税税率为25%。 根据上述资料，回答下列问题。甲方案的每股收益为（ ）元。A、0.65 B、0.81 C、0.76 D、0.67
题目
某公司目前的息税前利润为200万元，发行在外普通股200万股（每股1元），已发行利率6%的债券600万元，不存在优先股。该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年息税前利润增加50万元。现有两个方案可供选择：
甲方案：按8%的利率发行债券；
乙方案：按每股20元发行新股。
公司适用所得税税率为25%。
根据上述资料，回答下列问题。
甲方案的每股收益为（ ）元。
甲方案：按8%的利率发行债券；
乙方案：按每股20元发行新股。
公司适用所得税税率为25%。
根据上述资料，回答下列问题。
甲方案的每股收益为（ ）元。
A、0.65
B、0.81
C、0.76
D、0.67
B、0.81
C、0.76
D、0.67
相似考题
更多“某公司目前的息税前利润为200万元，发行在外普通股200万股（每股1元），已发行利率6%的债券600万元，不存在优先股。该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年息税前利润增加50万元。现有两个方案可供选择： 甲方案：按8%的利率发行债券； 乙方案：按每股20元发行新股。 公司适用所得税税率为25%。 根据上述资料，回答下列问题。 甲方案的每股收益为（ ）元。A、0.65 B、0.81 C、0.76 D、0.67”相关问题
-
第1题：
某公司目前发行在外普通股100万股(每股1元)，已发行10%利率的债券400万元。该公司打算为一个新投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年息税前盈余增加到200万元。现有两个方案可供选择：按12%的利率发行债券(方案1)；按每股20元发行新股(方案2)。公司适用所得税税率40%。
要求：
(1)计算两个方案的每股盈余；
(2)计算两个方案的每股盈余无差别点息税前盈余；
(3)计算两个方案的财务杠杆系数；
(4)判断哪个方案更好。
正确答案：
(1)项 目 方案1 方案2 息税前盈余 200 200 目前利息 40 40 新增利息 60 税前利润 100 160 税后利润 60 96 普通股股数 100(万股) 125(万股) 每股盈余 0.60(元) 0.77(元)
(2)[(EBIT-40-60)×(1-40%)]/100
=(EBIT-40)×(1-40%)/125
EBIT=340(万元)
(3)财务杠杆系数(1)
=200/(200-40-60)=2
财务杠杆系数(2)
=200/(200-40)=1.25
(4)由于方案2每股盈余(0.77)大于方案1(0.6)，且其财务杠杆系数(1.25)小于方案1(2)，即方案2收益性高且风险低，所以方案2优于方案1。
-
第2题：
某公司目前的息税前利润为200万元，发行在外普通股200万股（每股1元），已发行利率6%的债券600万元，不存在优先股。该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年息税前利润增加50万元。现有两个方案可供选择：
甲方案：按8%的利率发行债券；
乙方案：按每股20元发行新股。
公司适用所得税税率为25%。
根据上述资料，回答下列问题。
乙方案的每股收益为（ ）元。A、0.76
B、0.81
C、0.71
D、0.61答案：C解析：方案乙：
息税前利润＝200＋50＝250（万元），筹资后的利息总额＝600×6%＝36（万元），筹资后的普通股数额＝200＋500/20＝225（万股），所以该方案的每股收益＝（250－36）×（1－25%）/225＝0.71（元）。 -
第3题：
某公司目前的息税前利润为200万元，发行在外普通股200万股（每股1元），已发行利率6%的债券600万元，不存在优先股。该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年息税前利润增加50万元。现有两个方案可供选择：
甲方案：按8%的利率发行债券；
乙方案：按每股20元发行新股。
公司适用所得税税率为25%。
根据上述资料，回答下列问题。
根据上述计算结果，该公司应选择（ ）方案。A、甲
B、乙
C、甲乙均可
D、无法判断答案：B解析：由于方案甲每股收益（0.65元）小于方案乙（0.71元），或：由于息税前利润250万元小于每股收益无差别点的息税前利润396万元，所以，应选择乙方案，即选择发行普通股筹资。 -
第4题：
某公司预计明年的息税前利润可以达到3000万元，现有两个筹资方案，分别是发行债券和发行新股。经计算两个筹资方案的每股收益无差别点的息税前利润为2800万元，如果仅从每股收益的角度考虑，应该选择的筹资方案是（ ）。A.发行债券
B.发行新股
C.无法选择
D.发行债券和发行新股各占一半答案：A解析：预计的息税前利润高于每股收益无差别点的息税前利润时，发行债券筹资比发行新股筹资的每股收益高。所以选项A是答案。 -
第5题：
甲公司2018年度销售收入800万元，固定性经营成本为100万元，变动成本率为60%，普通股股数为60万股，发行债券200万元，票面年利率为10%，优先股股数为100万股，年股息率为10%。2018年度发生的利息费用和优先股股利在2019年度保持不变。公司准备新开发一个投资项目，项目所需投资为500万元，预计项目投产后可使企业的年息税前利润达到300万元；投资所需资金有下列两种方案可供选择：
方案1：发行债券500万元，票面年利率10%；
方案2：增发普通股，预计发行价格为每股25元。
该公司适用的企业所得税税率为25%，不考虑筹资费用和其他相关税费。
根据上述资料，回答下列问题：
两种筹资方案的每股收益无差别点息税前利润为（ ）万元。A.233.33
B.245.56
C.287.42
D.265.63答案：A解析：[（息税前利润-200×10%）×（1-25%）-100×10%]/（60+500/25）=[（息税前利润-200×10%-500×10%）×（1-25%）-100×10%]/60
每股收益无差别点的息税前利润=233.33（万元） -
第6题：
已知某公司当前资本结构如下：
因生产发展需要，公司年初准备增加资金2500万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为增加发行1000万股普通股，每股市价2．5元；乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10％的公司债券2500万元。假定股票与债券的发行费用均可忽略不计，适用的企业所得税税率为25％。
要求：
(1)计算两种筹资方案下每股收益无差别点的息税前利润。
(2)计算处于每股收益无差别点时乙方案的财务杠杆系数。
(3)如果公司预计息税前利润为1200万元，指出该公司应采用的筹资方案。
(4)如果公司预计息税前利润为1600万元，指出该公司应采用的筹资方案。
(5)若公司预计息税前利润在每股收益无差别点上增长10％，计算采用乙方案时该公司每股收益的增长幅度。答案：解析：(1)[(EBIT-1000×8％)×(1-25％)]／(4500+1000)=[(EBIT-1000× 8％-2500×10％)×(1-25％)]／4500，EBIT=1455(万元)
(2)DFL=EBIT0／(EBIT0-I0)=1455／(1455-1000×8％-2500×10％)=1．29
(3)由于预计的EBIT(1200万元)小于每股收益无差别点的EBIT(1455万元)，因此应采用追加股票筹资，即采用甲方案筹资。
(4)由于预计的EBIT(1600万元)大于每股收益无差别点的EBIT(1455万元)，因此应采用追加负债筹资，即采用乙方案筹资。
(5)根据财务杠杆的定义公式可知：财务杠杆系数DFL=普通股盈余变动率／息税前利润变动率。此时息税前利润在每股收益无差别点上增长10％，并且根据第(2)问计算得到的财务杠杆系数=1．29，每股收益的增长幅度=1．29×10％=12．9％。 -
第7题：
（2019年）甲公司发行在外的普通股总股数为3000万股，全部债务为6000万（年利息率为6%），因业务发展需要，追加筹资2400万元，有AB两个方案：
A方案：发行普通股600万股，每股4元。
B方案：按面值发行债券2400万，票面利率8%。
公司采用资本结构优化的每股收益分析法进行方案选择，假设不考虑两个方案的筹资费用，公司追加投资后的销售总额达到3600万元，变动成本率为50%，固定成本为600万元，企业所得税税率为25%。
要求：
（1）计算两种方案的每股收益无差别点的息税前利润。
（2）公司追加筹资后，计算预计息税前利润。
（3）根据前两个问题计算的结果，选择最优方案。答案：解析：（1）（EBIT－6000×6%）×（1－25%）/（3000＋600）＝（EBIT－6000×6%－2400×8%）×（1－25%）/3000
解得：每股收益无差别点的息税前利润＝1512（万元）
（2）预计息税前利润＝3600×（1－50%）－600＝1200（万元）
（3）由于预计的息税前利润小于每股收益无差别点的息税前利润，所以，应该选择发行普通股的方案。 -
第8题：
东方公司计划2017年上马一个新项目，投资额为8000万元，无投资期。经测算，公司原来项目的息税前利润为500万元，新项目投产后，新项目会带来1000万元的息税前利润。
现有甲、乙两个筹资方案：
甲方案：按照面值的120%增发票面利率为6%的公司债券，期限为5年，面值为1000元，每年年末付息，发行费率为5%；
乙方案：增发2000万股普通股，发行价格为4元/股，发行费率为8%，该公司采用固定股利政策，每股股利为0.6元。
两方案均在2016年12月31日发行完毕并立即购入新设备投入使用。
东方公司现在普通股股数为3000万股，负债1000万元，平均利息率为10%。公司所得税税率为25%。
要求：
根据每股收益无差别点法，下列说法正确的有（ ）。A. 采用甲方案筹资后，公司的每股收益是0.25元/股
B. 采用乙方案筹资后，公司的每股收益是0.35元/股
C. 东方公司应该选择甲筹资方案
D. 采用乙方案筹资后，公司的每股收益是0.21元/股答案：A,C,D解析：筹资后公司的息税前利润＝500＋1000＝1500（万元），大于每股收益无差别点息税前利润1100万元，因此东方公司应该选择甲筹资方案。采用甲方案筹资后，公司的每股收益＝（1500－500）×（1－25%）/3000＝0.25（元/股）；采用乙方案筹资后，公司的每股收益＝（1500－1000×10%）×（1－25%）/（3000＋2000）＝0.21（元/股）。 -
第9题：
某公司目前发行在外普通股100万股（每股1元），已发行10％利率的债券400万元，该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年息税前利润增加到200万元。现有两个方案可供选择：按12％的利率发行债券（方案1）； 按每股20元发行新股（方案2）。公司适用所得税率40％。计算两个方案的财务杠杆系数。
正确答案:财务杠杆系数（1）=200/（200-40-60）=2
财务杠杆系数（2）=200/（200-40）=1.25 -
第10题：
某公司预计明年的息税前利润可以达到3000万元，现有两个筹资方案，分别是发行债券和发行新股。经计算两个筹资方案的每股收益无差别点的息税前利润为2800万元，如果仅从每股收益的角度考虑，应该选择的筹资方案是（）。
- A、发行债券
- B、发行新股
- C、无法选择
- D、发行债券和发行新股各占一半
正确答案:A -
第11题：
单选题某公司因生产发展需要再筹资40万元。现有两种筹资方案可供选择：（1）增发20000股普通股，每股发行价为20元；（2）发行债券40万元，债券年利率10%。公司的息税前利润目标为50万元，所得税率为25%，该公司筹资后的利润状况如下表：发行债券与增发普通股每股利润无差异点处的息税前利润为()元。A110000
B70000
C80000
D90000
正确答案： B解析： 本题考查资本结构决策的每股利润分析法。根据题意两种增资方式下都没有优先股年股利，所以我们就不用考虑Dp1、Dp2，把已知的数字代入公式，即可求得每股利润无差别点。 -
第12题：
问答题某公司发行在外普通股100万股(每股l元).已发行10%利率的债券400万元。该公司打算为一个新项目融资500万元，新项目投产后公司每年息税前利润增加到200万元。现有两个方案可供选择：(1)按12%的利率发行债券;(2)按每股20元增发普通股。公司适用所得税税率40%。 要求： (1)计算两个方案的每股利润。 (2)计算两个方案的每股盈余无差别点息税前利润， (3)计算两个方案的财务杠杆系数。 (4)判断哪个方案更好。正确答案：解析： -
第13题：
已知某公司当前资金结构如下： 筹资方式 金额（万元） 长期债券（年利率8％） 1 000 普通股（4500万股） 4500 留存收益 2000 合 计 7500
因生产发展需要，公司年初准备增加资金2500万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为增加发行1 000万股普通股，每股市价2．5元；乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10%的公司债券2500万元。假定股票与债券的发行费用均可忽略不计；适用的企业所得税税率为33%。
要求：
（1）计算两种筹资方案下每股利润无差别点的息税前利润。
（2）计算处于每股利润无差别点时乙方案的财务杠杆系数。
（3）如果公司预计息税前利润为1200万元，指出该公司应采用的筹资方案。
（4）如果公司预计息税前利润为1600万元，指出该公司应采用的筹资方案。
（5）若公司预计息税前利润在每股利润无差别点上增长10%，计算采用乙方案时该公司每股利润的增长幅度。
正确答案：
（1）计算两种筹资方案下每股利润无筹别点的息税前利润：
[(EBIT-1000×8%)×(1-33%)]/(4500+1000)
=[EBIT-(1000×8%+2500×10%)]×(1-33%)/4500
EBIT=1455(万元)
或
甲方案年利息=1000×8%=80（万元）
乙方案年利息=1000×8%+2500×10%=330（万元）
[(EBIT-80)×(1-33%)]/(4500+1000)
=(EBIT-330)×(1-33%)/4500
EBIT=1455(万元)
（2分）
（2）乙方案财务杠杆系数
=1455/[1455-(1000×8%+2500×10%)]
=1455/(1455-330)
=1.29(1分)
（3）因为：预计息税前利润=1200万元
所以：应采用甲方案（或增发普通股）（0.5分）
（4）因为：预计息税前利润=1600万元>EBIT=1455万元
所以：应采用乙方案（或发行公司债券）（0.5分）
（5）每股利润增长率=1.29×10%=12.9%（1分）
说明：如果第（5）步骤采用其他方法计算，并得出正确结果，也可得分。 -
第14题：
甲公司目前发行在外普通股1000万股（每股面值1元），已发行票面利率为10%的债券4000万元。该公司打算为一个新的投资项目融资5000万元，新项目投产后公司每年息税前利润增加到2000万元。现有两个方案可供选择，公司适用的所得税率为25%。
（1）按8%的利率平价发行债券（方案1）；
（2）按每股25元增发普通股（方案2）。
要求：（1）计算两个方案的每股收益；
（2）计算两个方案的每股收益无差别点息税前利润；
（3）计算两个方案的财务杠杆系数；
（4）判断哪个方案更好。答案：解析：
（2）（EBIT－400－400）×（1－25%）/1000
＝（EBIT－400）×（1－25%）/1200
解得：EBIT＝2800（万元）
（3）
方案1的财务杠杆系数＝2000/（2000－400－400）＝1.67
方案2的财务杠杆系数＝2000/（2000－400）＝1.25
（4）由于方案2每股收益（1元）大于方案1（0.9元），且其财务杠杆系数（1.25）小于方案1（1.67），即方案2收益性高且风险低，所以方案2优于方案1。 -
第15题：
某公司目前的息税前利润为200万元，发行在外普通股200万股（每股1元），已发行利率6%的债券600万元，不存在优先股。该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年息税前利润增加50万元。现有两个方案可供选择：
甲方案：按8%的利率发行债券；
乙方案：按每股20元发行新股。
公司适用所得税税率为25%。
根据上述资料，回答下列问题。
甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润为（ ）万元。A、369
B、376
C、396
D、386答案：C解析：（EBIT－600×6%）×（1－25%）/225＝（EBIT－600×6%－500×8%）×（1－25%）/200，每股收益无差别点的EBIT＝396（万元）。 -
第16题：
某公司目前的息税前利润为200万元，发行在外普通股200万股（每股1元），已发行利率6%的债券600万元，不存在优先股。该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年息税前利润增加50万元。现有两个方案可供选择：
甲方案：按8%的利率发行债券；
乙方案：按每股20元发行新股。
公司适用所得税税率为25%。
根据上述资料，回答下列问题。
根据上述计算结果，该公司应选择（ ）方案。A.甲
B.乙
C.甲乙均可
D.无法判断答案：B解析：由于方案甲每股收益（0.65元）小于方案乙（0.71元），或：由于息税前利润250万元小于每股收益无差别点的息税前利润396万元，所以，应选择乙方案，即选择发行普通股筹资。 -
第17题：
A公司为一家上市公司，适用的企业所得税税率为25％，相关资料如下：
资料一：2018年12月31日发行在外的普通股为8000万股(每股面值1元)，公司债券为20000万元(该债券发行于2017年年初，期限4年，每年年末付息一次，票面利率为6％)，2018年息税前利润为4500万元。假定全年没有发生其他应付息债务。
资料二：A公司打算在2019年为一个新投资项目筹资5000万元，该项目当年建成并投产。预计该项目投产后公司每年息税前利润会增加600万元。现有甲、乙两个筹资方案可供选择，其中：甲方案为增发票面利率为8％的公司债券；乙方案为增发600万股普通股。假定各方案的筹资费用均为零，且均在2019年1月1日发行完毕。部分预测数据如下表所示：
要求：
(1)根据资料一计算A公司2019年的财务杠杆系数。
(2)确定表中用字母表示的数值。(不需要列示计算过程)
(3)计算甲、乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润。
(4)用每股收益分析法判断应采取哪个方案，并说明理由。答案：解析：(1)2019年的财务杠杆系数=2018年的息税前利润／(2018年的息税前利润-2018年的利息费用)=4500／(4500-20000×6％)=1．36
(2)a=20000×6％+400=1600(万元)
b=2925／(8000+600)=0．34(元)
(3)设甲、乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润为x万元，则：
(X-1600)×(1-25％)／8000=(X-1200)×(1-25％)／(8000+600)
解得：X=6933．33(万元)
(4)由于筹资后的息税前利润为5100万元小于每股收益无差别点的息税前利润6933．33万元，所以，应该采取乙方案，原因是当息税前利润为5100万元时，乙方案的每股收益高于甲方案的每股收益。 -
第18题：
甲公司因扩大经营规模需要筹集长期资本，有发行长期债券、发行优先股、发行普通股三种筹资方式可供选择。经过测算，发行长期债券与发行普通股的每股收益无差别点息税前利润为120万元，发行优先股与发行普通股的每股收益无差别点息税前利润为180万元。如果采用每股收益分析法进行筹资方式决策，下列说法中，正确的是（ ）。A.当预期的息税前利润为100万元时，甲公司应当选择发行长期债券
B.当预期的息税前利润为150万元时，甲公司应当选择发行普通股
C.当预期的息税前利润为180万元时，甲公司可以选择发行普通股或发行优先股
D.当预期的息税前利润为200万元时，甲公司应当选择发行长期债券答案：D解析：发行长期债券、发行优先股和发行普通股三种筹资方式存在两个每股收益无差别点，即发行长期债券与发行普通股的每股收益无差别点和发行优先股与发行普通股的每股收益无差别点，发行长期债券与发行优先股不存在每股收益无差别点，原因是发行长期债券的每股收益直线与发行优先股的每股收益直线是平行的，发行长期债券的每股收益永远大于发行优先股的每股收益，因此，在决策时只需要考虑发行长期债券与发行普通股的每股收益无差别点息税前利润120万元，当预期追加筹资后的息税前利润大于120万元时，甲公司应当选择发行长期债券；当预期追加筹资后的息税前利润小于120万元时，甲公司应当选择发行普通股。 -
第19题：
已知某公司当前资金结构如下：
因生产发展，公司年初准备增加资金2500万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为增加发行1000万股普通股，每股市价2.5元；乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10%的公司债券2500万元。假定股票与债券的发行费用均可忽略不计；适用的企业所得税税率为25%。
要求：根据上述资料，从下列问题的备选答案中选出正确答案。
两种筹资方案下每股收益无差别点的息税前利润是（ ）万元。A、2500
B、1455
C、2540
D、1862答案：B解析：[（EBIT-1000×8%）×（1-25%）]/(4500+1000)= [（EBIT-1000×8%-2500×10%）×（1-25%）]/4500
EBIT=1455（万元 ） -
第20题：
某公司目前发行在外普通股100万股（每股1元），已发行10％利率的债券400万元，该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年息税前利润增加到200万元。现有两个方案可供选择：按12％的利率发行债券（方案1）； 按每股20元发行新股（方案2）。公司适用所得税率40％。判断哪个方案更好。
正确答案:由于方案2每股利润（0.77元）大于方案1（0.6元），且其财务杠杆系数（1.25） 小于方案1，即方案2收益性高，风险低，所以方案2优于方案1。 -
第21题：
四都新发公司发行在外的普通股100万股（每股面值1元），已发行10%利率的债券400万元。该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年EBIT增加到200万元。现有两个方案可供选择： （1）按12%的利率发行债券； （2）按每股20元发行新股。假设公司适用所得税率为40%。 判断哪个方案更好。
正确答案: 由于方案2每股收益（0.77元）大于方案1（0.6元），且其财务杠杆系数（1.25）比方案1的财务杠杆系数要小。故方案2优于方案1。 -
第22题：
某公司普通股100万（每股1元）已发行10%利率债券400万元。打算融资500万。新项目投产后每年EBIT增加到200万。融资方案（1）发行年利率12%的债券（2）按每股20元发行新股。（T=40%）。计算两方案每股收益
正确答案:E.PS1=（200—40—60—40）÷100=0.6
E.PS2=（200—40—64）÷125=0.768 -
第23题：
问答题某公司目前发行在外普通股100万股（每股面值1元），已发行利率为10%的债券400万元，该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年息税前利润增加到200万元，没有优先股。现有两个方案可供选择：按12%的利率平价发行债券（方案1）。按每股20元发行新股（方案2）。公司适用所得税税率25%。 要求： （1）计算两个方案的每股收益； （2）计算两个方案的每股收益无差别点息税前利润； （3）计算两个方案的财务杠杆系数； （4）判断哪个方案更好。正确答案：解析：