niusouti.com
东方公司是一家上市公司，上年年末公司总股份为10亿股，公司计划投资一条新生产线，总投资额为6亿元，经过论证，该项目具有可行性。为了筹集新生产线的投资资金，财务部制订了两个筹资方案供董事会选择（不考虑筹资费用）：方案一：发行可转换公司债券筹资6亿元，每张面值100元，发行价格为120元，规定的转换价格为每股10元，债券期限为5年，年利率为2%，可转换日为自该可转换公司债券发行结束之日起满1年后的第一个交易日。方案二：平价发行一般公司债券6亿元，债券期限为5年，年利率为6%。要求：(1)计算自该可转换公司债券
题目
东方公司是一家上市公司，上年年末公司总股份为10亿股，公司计划投资一条新生产线，总投资额为6亿元，经过论证，该项目具有可行性。为了筹集新生产线的投资资金，财务部制订了两个筹资方案供董事会选择（不考虑筹资费用）：方案一：发行可转换公司债券筹资6亿元，每张面值100元，发行价格为120元，规定的转换价格为每股10元，债券期限为5年，年利率为2%，可转换日为自该可转换公司债券发行结束之日起满1年后的第一个交易日。方案二：平价发行一般公司债券6亿元，债券期限为5年，年利率为6%。要求：(1)计算自该可转换公司债券发行结束之日起至可转换日止，与方案二相比，东方公司发行可转换公司债券节约的利息。(2)预计在转换期公司市盈率将维持在20倍的水平（以今年的每股收益计算）。如果东方公司希望可转换公司债券进入转换期后能够实现转股，那么东方公司今年的净利润至少应达到多少？(3)如果转换期内公司股价恶化，说明东方公司将面临何种风险？(4)如果转换期内公司股价长期低迷，并设计有回售条款，说明一下对东方公司的影响。(5)如果债券转换时公司股票价格大幅度上扬，说明一下对东方公司的影响。
相似考题
更多“东方公司是一家上市公司，上年年末公司总股份为10亿股，公司计划投资一条新生产线，总投资额为6亿元，经过论证，该项目具有可行性。为了筹集新生产线的投资资金，财务部制订了两个筹资方案供董事会选择（不考虑筹资费用）：方案一：发行可转换公司债券筹资6亿元，每张面值100元，发行价格为120元，规定的转换价格为每股10元，债券期限为5年，年利率为2%，可转换日为自该可转换公司债券发行结束之日起满1年后的第一”相关问题
-
第1题：
斯达公司是－家上市公司，所得税税率为25％。2009年年末公司总股份为5亿股，当年实现净收益为2亿元，公司计划投资－条新生产线，总投资额为6亿元，经过论证，该项目具有可行性。为了筹集新生产线的投资资金，财务部制定了两个筹资方案供董事会选择： 方案－：发行可转换公司债券6亿元，每张面值100元，发行价格为120元／张，规定的转换比率为8，债券期限为5年，年利率为4％，可转换日为自该可转换公司债券发行结束之日(2010年1月1日)起满1年后的第－个交易日(2011年1月1日)。 方案二：发行－般公司债券6亿元，每张面值100元，发行价格为80元／张，债券期限为5年，年利率为6％。 要求： (1)根据方案－，计算可转换债券的转换价格； (2)计算与方案二相比，方案－2010年节约的利息(为简化考虑，假设发行费用可以忽略)； (3)预计在转换期公司市盈率(每股市价／每股收益)将维持在25倍的水平(以2010年的每股收益计算)。如果斯达公司希望可转换公司债券进入转换期后能够实现转股，那么斯达公司2010年的净收益及其增长率至少应达到多少? (4)如果转换期内公司股价处于恶化性的低位，回答斯达公司将面临何种风险? (5)如果可转换债券发行后，公司股价长期低迷，在设计有回售条款的情况下，回答斯达公司将面临何种风险?
正确答案：
(1)转换价格＝债券面值／转换比率＝100／8＝12．5(元)
(2)
可转换债券总面值
＝6×10000／120×100＝50000(万元)
2010年利息＝50000×4％＝2000(万元)
－般债券总面值
＝6×10000／80×100＝75000(万元)
－般债券2010年利息＝75000×6％＝4500(万元)
与方案二相比，方案－2010年节约的利息＝4500－2000＝2500(万元)
(3)
要想实现转股，转换期的股价至少应该达到转换价格12．5元，由于市盈率＝每股市价／每股收益，所以，2010年的每股收益至少应该达到 12．5／25＝0．5(元)，净利润至少应该达到0．5×5＝2．5(亿元)，增长率至少应该达到(2．5—2)／2×100％＝25％。
(4)如果在转换期内公司股价处于恶化性的低位，持券者到期不会转股，会造成公司的集中兑付债券本金的财务压力。
(5)若可转换债券发行后，公司股价长期低迷，在设计有回售条款的情况下，投资者集中在－段时间内将债券回售给发行公司，加大了公司的财务支付压力。
-
第2题：
某公司是一家高速成长的上市公司，2018年年末公司总股份为10亿股，当年实现净利润4亿元，现在急需筹集债务资金8亿元，投资银行给出两种筹资方案：
方案一：发行80万张面值为1000元的可转换公司债券，规定的转换价格为每股12.5元，债券期限为5年，年利率为5%，可转换日为自该可转换公司债券发行结束之日(2018年12月25日)起满1年后的第一个交易日(2019年12月25日)。
方案二：发行80万张面值为1000元的一般公司债券，债券期限为5年，年利率为8%。
要求：
(1)计算自该可转换公司债券发行结束之日起至可转换日止，与方案二相比，该公司发行可转换公司债券节约的利息。
(2)预计在转换期公司市盈率将维持在25倍的水平(以2019年的每股收益计算)。如果公司希望可转换公司债券进入转换期后能够实现转股，那么2019年的净利润及其增长率至少应达到多少？
(3)如果转换期内公司股价在11～12元之间波动，说明该公司将面临何种风险？答案：解析：（1）发行可转换公司债券年利息=8×5%=0.4（亿元）
发行一般债券年利息=8×8%=0.64（亿元）
节约的利息=0.64-0.4=0.24（亿元）
（2）2019年基本每股收益=12.5/25=0.5（元/股）
2019年至少应达到的净利润=0.5×10=5（亿元）
2019年至少应达到的净利润的增长率=（5-4）/4×100%=25%
（3）公司将面临可转换公司债券无法转股的财务压力，财务风险加大或大额资金流出的压力。 -
第3题：
B公司是一家上市公司，所得税率为25%。2014年年末公司总股份为10亿股，当年实现净利润为4亿元。公司计划投资一条新生产线，总投资额为8亿元，经过论证，该项目具有可行性。为了筹集新生产线的投资资金，财务部制定了两个筹资方案供董事会选择：
方案一：发行可转换公司债券8亿元，每张面值100元，规定的转换价格为每股10元，债券期限为5年，年利率为2.5%，可转换日为自该可转换公司债券发行结束之日（2015年1月30日）起满1年后的第一个交易日（2016年1月30日）。
方案二：发行一般公司债券8亿元，每张面值100元，债券期限为5年，年利率为5.5%。
要求：
1.根据方案一，计算可转换债券的转换比率；
2.计算B公司发行可转换公司债券2015年节约的利息（与方案二相比）；
3.预计在转换期公司市盈率将维持在20倍的水平（以2015年的每股收益计算）。如果B公司希望可转换公司债券进入转换期后能够实现转股，那么B公司2015年的净利润及其增长率至少应达到多少？
4.如果转换期内公司股价在8～9元之间波动，说明B公司将面临何种风险？答案：解析：1.转换比率＝债券面值/转换价格＝100/10＝10
2.发行可转换公司债券节约的利息＝8×（5.5%－2.5%）×11/12＝0.22（亿元）
由于2015年是从1月30日之后开始计息的，所以2015年实际的计息期间为11个月。
3.要想实现转股，转换期的股价至少应该达到转换价格10元，由于市盈率＝每股市价/每股收益，所以，2015年的每股收益至少应该达到10/20＝0.5（元），净利润至少应该达到0.5×10＝5（亿元），增长率至少应该达到（5－4）/4×100%＝25%。
4.如果公司的股价在8～9元之间波动，由于股价小于转换价格，此时，可转换债券的持有人将不会转换，所以公司将面临可转换公司债券无法转股的财务压力或财务风险或大额现金流出的压力。 -
第4题：
A公司是一个高速成长的公司，目前股价15元／股，每股股利为1．43元，假设预期增长率5％。
现在急需筹集债务资金5000万元，准备发行10年期的公司债券。投资银行认为，目前长期公司债券的市场利率为7％，A公司风险较大，按此利率发行债券并无售出的把握。经投资银行与专业投资机构联系后，投资银行建议按面值发行可转换债券筹资，债券面值为每份1000元，期限10年，票面利率设定为4％，转换价格为20元，不可赎回期为9年，第9年年末可转换债券的赎回价格为1060元。
要求：
（1）确定发行日每份纯债券的价值和可转换债券的转换权的价格。
（2）计算第9年年末该可转换债券的底线价值。
（3）计算该可转换债券的税前筹资成本。
（4）判断目前的可转换债券的发行方案是否可行，若不可行，确定此债券的票面利率最低应设为多高，才会对投资人有吸引力。答案：解析：（1）发行日每份纯债券的价值=1000×4％×（P／A，7％，10）+1000×（P／F，7％，10）=40×7．0236+1000×0．5083=789．24（元）
可转换债券的转换权的价格=1000-789．24=210．76（元）
（2）转换比率=面值／转换价格=1000／20=50（股）
第9年年末转换价值=股价×转换比率=15×（1+5％）9×50=1163．50（元）
第9年年末纯债券价值=未来各期利息现值+到期本金现值=（1000+1000×4％）／（1+7％）=971．96（元）
第9年年末底线价值=1163．50元
（3）设税前筹资成本为K，则有：1000=1000×4％×（P／A，K，9）+1163．50×（P／F，K，9）
设K=5％，40×（P／A，5％，9）+1163．50×（P／F，5％，9）=1034．30（元）
设K=6％，40×（P／A，6％，9）+1163．50×（P／F，6％，9）=960．74（元）
利用内插法，
税前筹资成本K=5．47％
（4）它的税前资本成本低于普通债券的市场利率（7％），对投资人没有吸引力。该方案不可行，需要修改。
若票面利率为i，则：
1000=1000×i×（P／A，7％，9）+ 1163．50×（P／F，7％，9）
1000=1000×i×6．5152+1163．50×0．5439
i=5．64％
票面利率至少调整为5．64％，对投资人才会有吸引力。 -
第5题：
（2010年）B公司是一家上市公司，2009年年末公司总股份为10亿股，当年实现净利润为4亿元，公司计划投资一条新生产线，总投资额为8亿元，经过论证，该项目具有可行性。为了筹集新生产线的投资资金，财务部制定了两个筹资方案供董事会选择：
方案一：发行可转换公司债券8亿元，每张面值100元，规定的转换价格为每股10元，债券期限为5年，年利率为2.5%，可转换日为自该可转换公司债券发行结束之日（2010年1月25日）起满1年后的第一个交易日（2011年1月25日）。
方案二：发行一般公司债券8亿元，每张面值100元，债券期限为5年，年利率为5.5%。
要求：
（1）计算自该可转换公司债券发行结束之日起至可转换日止，与方案二相比，B公司发行可转换公司债券节约的利息。
（2）预计在转换期公司市盈率将维持在20倍的水平（以2010年的每股收益计算）。如果B公司希望可转换公司债券进入转换期后能够实现转股，那么B公司2010年的净利润及其增长率至少应达到多少？
（3）如果转换期内公司股价在8～9元之间波动，说明B公司将面临何种风险？答案：解析：（1）发行可转换公司债券节约的利息＝8×（5.5%－2.5%）＝0.24（亿元）
（2）若进入转换期后能够实现转股，股价应高于转股价格，即达到每股10元以上，则：
2010年预期每股收益＝10/20＝0.5（元/股）
2010年预期净利润＝0.5×10＝5（亿元）
2010年的净利润增长率＝（5－4）/4＝25%
（3）如果转换期内公司的股价在8～9元之间波动，由于股价小于转换价格，可转换债券的持有人将不会转换，所以公司存在不转换股票的风险，并且会造成公司集中兑付债券本金的财务压力，加大财务风险。