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2006年1月1日，A公司购入B公司发行的5年期债券，面值1000元，发行价950元，票面利率10%，每年末付息一次。要求：（1）计算该债券的直接收益率；（2）计算2006年7月1日以1060元的价格出售时的持有期收益率和持有期年均收益率；（3）计算2011年1月1日到期收回时的持有期年均收益率。
题目
2006年1月1日，A公司购入B公司发行的5年期债券，面值1000元，发行价950元，票面利率10%，每年末付息一次。
要求：
（1）计算该债券的直接收益率；
（2）计算2006年7月1日以1060元的价格出售时的持有期收益率和持有期年均收益率；
（3）计算2011年1月1日到期收回时的持有期年均收益率。
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第1题：
已知A公司拟购买某公司债券作为长期投资（打算持有至到期日），要求的必要收益率为5%。现有三家公司同时发行5年期，面值均为1000元的债券。其中：甲公司债券的票面利率为8%，每年付息一次，到期还本，债券发行价格为1041元；乙公司债券的票面利率为8%，单利计息，到期一次还本付息，债券发行价格为1050元；丙公司债券的票面利率为零，债券发行价格为750元，到期按面值还本。部分货币时间价值系数如下：
要求：
（1）计算A公司购入甲公司债券的价值和收益率。
（2）计算A公司购入乙公司债券的价值和收益率。
（3）计算A公司购入丙公司债券的价值
（4）根据上述计算结果，评价甲、乙、丙三公司债券是否具有投资价值，并为A公司做出购买何种债券的决策
正确答案：
本题的主要考核点是债券的价值和债券到期收益率的计算。
（1）甲公司债券的价值
=1000×（P/S，6%，5）+1000×8%×（P/A，6%，5）
=1000×0.7473+1000×8%×4.2124
≈1084.29（元）
因为：发行价格1041元债券价值1084.29元
所以：甲债券收益率＞6%
下面用7%再测试一次，其现值计算如下：
P=1000×8%×（P/A，7%，5）+1000×（P/S，7%，5）
=1000×8%×4.1000+1000×0.7130
=1041（元）
计算数据为1041元，等于债券发行价格，说明甲债券收益率为7%。
（2）乙公司债券的价值
=（1000+1000×8%×5）×（P/S，6%，5）
=（1000+1000×8%×5）×0.7473
=1046.22（元）
因为：发行价格1050元＞债券价值1046.22元。
所以：乙债券收益率6%
下面用5%再测试一次，其现值计算如下：
P=（1000+1000×8%×5）×（P/S，5%，5）
=（1000+1000×8%×5）×0.7835
=1096.90（元）
因为：发行价格1050元债券价值1096.90元
所以：5%乙债券收益率6%
应用内插法：
乙债券收益率=5%+（1096.90—1050）÷（1096.9—1046.22）×（6%—5%）=5.93%
（3）丙公司债券的价值P=1000×（P/S，6%，5）=1000×0.7473=747.3（元）
（4）因为：甲公司债券收益率高于A公司的必要收益率，发行价格低于债券价值。
所以：甲公司债券具有投资价值
因为：乙公司债券收益率低于A公司的必要收益率，发行价格高于债券价值
所以：乙公司债券不具有投资价值
因为：丙公司债券的发行价格高于债券价值
所以：丙公司债券不具有投资价值
决策结论：A公司应当选择购买甲公司债券的方案。 -
第2题：
某公司拟发行5年期债券进行筹资，债券票面金额为100元，票面利率为12%，每年付息、到期一次还本，当时市场利率为10%，那么，该公司债券发行价格应为107.58元。（ ）
正确答案：√
债券发行价格＝100×12%×（P/A，10%，5）+100）<（P/F，10%，5）＝107.58（元） -
第3题：
A公司刚刚发行三年期债券，面值100元。票面利率为10％，每季度付息一次，发行时市场利率为12%。下列说法中不正确的是（ ）。A、该债券报价票面利率为10％
B、该债券有效年票面利率为10.38％
C、该债券计息周期利率为2.5％
D、债券的发行价格为105.03元答案：D解析：对于一年内付息多次的债券来说，给出的票面利率指的是报价利率，所以该债券的报价票面利率为10％，有效年票面利率为(1＋10％/4)4－1＝10.38％，选项A和B的说法正确；由于有效周期利率＝报价利率/一年内付息的次数，所以本题中有效周期利率＝10％/4＝2.5％；债券发行价格=100×2.5%×（P/A，3%，12）+100×（P/F，3%，12）=100×2.5%×9.9540+100×0.7014=95.03（元），所以选项D的说法不正确。
【考点“债券价值与折现率”】 -
第4题：
某公司拟发行5年期债券进行筹资，债券票面金额为100元，票面利率为12%，而当时市场利率为10%，那么，该公司债券发行价格应为（ ）元。
A．93.22
B．100
C．105.35
D．107.58
正确答案：D
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第5题：
某公司拟发行10 年期债券一批，债券面值为1000 元，票面利率为10%，若预计发行当时的市场利率为12%，则该债券应（ ）。A.溢价发行
B.折价发行
C.平价发行
D.发行价格与市场利率无关答案：B解析：若票面利率低于市场利率，则债券应折价发行。 -
第6题：
A公司拟购买某家公司债券作为长期投资（打算持有至到期日），要求的必要收益率为6%。现有3家公司同时发行5年期，面值均为1000元的债券。其中甲公司债券的票面利率为8%，每年付息一次，到期还本，债券发行价格为1041元；乙公司债券的票面利率为8%，单利计息，到期一次还本付息，债券发行价格为1050元；丙公司债券的票面利率为零，债券发行价格为750元，到期按面值还本。 要求：（1）计算A公司购入甲公司债券的价值； （2）计算A公司购入乙公司债券的价值； （3）计算A公司购入丙公司债券的价值。
本题的主要考核点是债券的价值和债券到期收益率的计算。 （1）甲公司债券的价值 =1000×（P/S，6%，5）+1000×8%×（P/A，6%，5） =1000×0.7473+1000×8%×4.2124 ≈1084.29（元） 因为：发行价格1041元＜债券价值1084.29元 所以：甲债券收益率＞6% 下面用7%再测试一次，其现值计算如下： P=1000×8%×（P/A，7%，5）+1000×（P/S，7%，5） =1000×8%×4.1000+1000×0.7130 =1041（元） 计算数据为1041元，等于债券发行价格，说明甲债券收益率为7%。 （2）乙公司债券的价值 =（1000+1000×8%×5）×（P/S，6%，5） =（1000+1000×8%×5）×0.7473 =1046.22（元） 因为：发行价格1050元＞债券价值1046.22元。 所以：乙债券收益率＜6% 下面用5%再测试一次，其现值计算如下： P=（1000+1000×8%×5）×（P/S，5%，5） =（1000+1000×8%×5）×0.7835 =1096.90（元） 因为：发行价格1050元＜债券价值1096.90元 所以：5%＜乙债券收益率＜6% 应用内插法： 乙债券收益率=5%+（1096.90—1050）÷（1096.9—1046.22）×（6%—5%）=5.93% （3）丙公司债券的价值P=1000×（P/S，6%，5）=1000×0.7473=747.3（元） （4）因为：甲公司债券收益率高于A公司的必要收益率，发行价格低于债券价值。 所以：甲公司债券具有投资价值 因为：乙公司债券收益率低于A公司的必要收益率，发行价格高于债券价值 所以：乙公司债券不具有投资价值 因为：丙公司债券的发行价格高于债券价值 所以：丙公司债券不具有投资价值 决策结论：A公司应当选择购买甲公司债券的方案。