甲项目收益率的标准离差率小于乙项目，则（ ）。A．甲项目的风险小于乙项目B．甲项目的风险等于乙项目C．甲项目的风险大于乙项目D．难以判断风险大小

A 本题的主要考核点是标准差和变化系数的适用情形。标准差仅适用于预期值相同的情况，在预期值相同的情况下，标准差越大，风险越大；变化系数适用于预期值相同或不同的情况，在预期值不同的情况下，变化系数越大，风险越大。本题两个投资项目的预期值不相同，故应使用变化系数比较，甲项目的变化系数=40%／20%=2，乙项目的变化系数=55%／28%=1．96，故甲项目的风险程度大于乙项目。

D

(1)甲项目的预期收益率 ＝20%×0.3+16%×0.4+12%×0.2+2%×0.1＝15% 乙项目的预期收益率 ＝30%×0.3+10%×0.4+5%×0.2－10%×0.1＝13% 甲项目的标准差 ＝[(20%－15%)2×0.3+(16%－15%)2×0.4+(12%－15%)2×0.2+(2%－15%)2×0.1]1/2＝5.16% 乙项目的标准差 ＝[(30%－13Yo)2×0.3+(10%－13%)2×0.4+(5%－13%)2×0.2+(－10%－13%)2×0.1]1/2＝12.49% 甲项目的标准离差率＝5.16%/15%＝0.34 乙项目的标准离差率＝12.49%/13%＝0.96 (2)由于乙项目的标准离差率大于甲项目，所以，乙项目的风险大于甲项目。由于甲项目的预期收益率高于乙项目，即甲项目的预期收益率高并且风险低，所以，该公司应该选择甲项目。 (3)政府短期债券的收益率－无风险利率＝纯粹利率+通货膨胀补偿率 即：4%＝3%+通货膨胀补偿率 通货膨胀补偿率＝1% (4)因为市场是均衡的，所以，必要收益率＝预期收益率＝15%。 必要收益率＝无风险收益率+风险收益率－无风险收益率+风险价值系数(6)×标准离差率 即：15%＝4%+b×0.34 解得：b＝0.32 (5)市场风险溢酬＝证券市场平均收益率－无风险收益率＝9%－4%＝5% 因为资本资产定价模型成立，所以，预期收益率－必要收益率－无风险收益率+口系数×市场风险溢酬。 即：13%＝4%4+乙项目的β系数×5% 解得：乙项目的β系数＝1.8 (6)根据β系数的计算公式可知：乙项目的β系数－乙项目的收益率与市场组合收益率的相关系数×乙项目的标准差肺场组合的标准差 即：1.8＝乙项目的收益率与市场组合收益率的相关系数×12.49%/3% 解得：乙项目的收益率与市场组合收益率的相关系数＝0.43