假设某公司2011年6月8日的一份可转换债券价值的评估数据如下：纯债券价值820元、转换价值855元和期权价值132元，则下列说法正确的有（ ）。A．可转换债券的底线价值为855元B．可转换债券的底线价值为820元C．可转换债券的价值为987元D．可转换债券的价值为1807元

1.
发行日纯债券价值
　　＝1000×10%×（P/A，12%，20）＋1000×（P/F，12%，20）
　　＝850.61（元）
　　发行日转换价值＝股价×转换比率＝35×20＝700（元）
　　底线价值选择纯债券价值和转换价值两者较高者，即850.61元。

2.
纯债券价值
　　＝1000×10%×（P/A，12%，10）＋1000×（P/F，12%，10）
　　＝887（元）
　　转换价值＝股价×转换比率
　　＝35×（1＋6%）10×20＝1253.56（元）
　　底线价值是两者较高者，即1253.56元。第10年末债券赎回价格1050元，促使投资者尽快转换为普通股。.

3.



　　普通股的税前资本成本为：
　　15%÷（1－25%）＝20%
　　可转换税前资本成本在等风险普通债券市场利率12%和普通股税前资本成本之间，投资人和发行公司双方才会接受，本方案不可行。

4.

可转债的市场价值表现为其在二级市场的价格，其市场价值通常高于转换价值。

可转换债券的底线价值等于其纯债券价值和转换价值二者之间的最大值，所以，该可转换债券的底线价值为780元；
可转换债券的价值等于其底线价值与期权价值之和，即：可转换债券价值=max(纯债券价值，转换价值)+期权价值=780+125=905(元)。

可转换债券价值=纯粹债券价值+转换权利价值，转换价值的大小，须视普通股的价格高低而定。股价上升，转换价值也上升；相反。若普通股的价格远低于转换价格，则转换价值就很低。