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筹资公司的所得税率20%，投资公司的所得税率40%，债务筹资设定税前利息率8%，优先股设定税前股利率10%，税法规定，对于企业源于境内的税后利润免于重复征收所得税。则下列计算结果正确的是（　　）。A、债务投资税后报酬率为6.4% B、债务筹资成本为6.4% C、优先股投资税后报酬率为3.84% D、优先股税后筹资成本为3.84%

题目
筹资公司的所得税率20%，投资公司的所得税率40%，债务筹资设定税前利息率8%，优先股设定税前股利率10%，税法规定，对于企业源于境内的税后利润免于重复征收所得税。则下列计算结果正确的是（　　）。

A、债务投资税后报酬率为6.4%
B、债务筹资成本为6.4%
C、优先股投资税后报酬率为3.84%
D、优先股税后筹资成本为3.84%
相似考题

1.C企业发行在外普通股200万股(每股面值1元),已发行的债券800万元(年利率10%)。C企业拟新筹资1,000万元,新项目投产后每年息税前利润将增加到400万元。现有方案一:发行年利率为12%的债券;方案二:按每股10元发行普通股。企业所得税率25%。要求①计算两个方案的每股利润;②计算每股利润无差别点时的息税前利润;③进行筹资决策。

2.某公司因生产发展需要再筹资50万元。现有两种筹资方案可供选择：(1)增发25 000股普通股，每股发行价为20元；(Ⅱ)发行债券50万元，债券年利率10％。公司的息税前盈余目标为40万元，所得税率为33％，该公司筹资后的盈余状况见下表：项目增发普通股发行债券预计息税前盈余400000股400000元减：利息10000股60000元税前盈余390000股340000元减：所得税（33％）128700股112200元税后盈余261300股227800元普通股股数45000股20000股请根据上述资料，回答下列问题：92.该公司发行债券的每股盈余与增发普通股的每股盈余相差( )元（计算结果保留一位小数)A.3.6 B.4.4C.5.1 D.5.6

3.某企业全部资本为200万元，负债比例为 40%，债务利息为12%，每年支付优先股股利1.44万元，企业所得税率为40%，企业息税前利润为 32万元，则企业的财务杠杆系数为( )。A．1.55B．1.6C．1.43D．1.5

4.C企业发行在外普通股100万股(每股面值1元),已发行的债券400万元(年利率10%)。C企业拟新筹资500万元,新项目投产后每年息税前利润将增加到200万元。现有方案一:发行年利率为12%的债券;方案二:按每股20元价格发行普通股。企业所得税率25%。要求:①计算两个方案的每股利润;②计算每股利润无差别点时的息税前利润;③进行筹资决策。

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  • 第1题：

    某公司目前的资本来源包括每股面值1元的普通股800万股和平均利率为10%的3000万元债务。该公司现在拟投产一个新产品，该项目需要投资4000万元，预期投产后每年可增加息税前利润400万元。该项目备选的筹资方案有两个：

    方案一：按11%的利率发行债券；

    方案二：按20元/股的价格增发普通股。该公司目前的息税前盈余为600万元；公司适用的所得税率为40%；证券发行费可忽略不计。

    要求：

    （1）计算按不同方案筹资后的普通股每股利润；

    （2）计算筹资前的财务杠杆和分别按两个方案筹资后的财务杠杆；

    （3）根据以上计算结果分析，该公司应当选择哪一种筹资方式?理由是什么?

    （4）如果新产品可提供2000万元的新增息税前利润，在不考虑财务风险的情况下，公司应选择哪一种筹资方式（所有的计算结果均保留两位小数）?


    正确答案：
    (1)计算普通股每股利润

  • 第2题：

    某公司资金总额为1000万元，负债比率为40%，负债利息率为10%。该年公司实现息税前利润为150万元，公司每年还将支付6.7万元的优先股股利，所得税率33%。则该公司下年的财务杠杆系数为( )。

    A．3

    B．2.5

    C．1.5

    D．0.5


    正确答案：C
    解析：财务杠杆系数

  • 第3题：

    某公司正考虑两个资本结构方案，假定所得税率为40%，有关资料如下：

    资本来源 方案A 方案B

    长期负债 300000元 600000元

    （利率） 6% 7%

    普通股 12000股 6000股

    要求：

    （1）计算每股收益无差别点。

    （2）若公司预计再筹资后息税前利润将达到120000元，公司应选择哪一方案筹资？

    （3）计算每股无差别点下方案B的财务杠杆系数。若公司预计每股收益增长10%，计算息税前利润的增长率。


    答案：（1）2.4元；（2）方案B；（3）2.75,3.6%

    解析：

    （1）(EBIT-300000*6%)*(1-40%)/12000=(EBIT-600000*7%)*(1-40%)/6000，

             得出EBIT=66000（元），即每股收益无差别点=2.4（元）

    （2）当EBIT=120000，带入步骤（1）计算，得出方案A下EPS=5.1元，方案B下EPS=7.8元，

             所以选方案B

    （3）DEL=EBIT/(EBIT-I)=66000/(66000-600000*7%)=2.75

             息税前利润增长率=每股收益增长率/DEL=10%/2.75=3.6%

  • 第4题：

    某公司目前的资本来源包括每股面值1元的普通股800万股和平均利率为10%的3000万元债务。现在拟投产一个新产品，该项目需要投资4000万元，预期投产后每年可增加息税前利润400万元。该项目备选的筹资方案有：
    　　1）按11%的利率平价发行债券；
    　　2）按面值发行股利率为12%的优先股；
    　　3）按20元/股的价格增发普通股。
    　　该公司目前的息税前利润为1600万元；公司适用的所得税率为40%；证券发行费可忽略不计。
    　　要求：（1）计算按不同方案筹资后的普通股每股收益（填列答题卷的“普通股每股收益计算表”）。
    　　（2）计算增发普通股和债券筹资的每股（指普通股，下同）收益无差别点（用息税前利润表示，下同），以及增发普通股和优先股筹资的每股收益无差别点。
    　　（3）计算筹资前的财务杠杆和按三个方案筹资后的财务杠杆。
    　　（4）根据以上计算结果分析，该公司应当选择哪一种筹资方式？理由是什么？
    　　（5）如果新产品可提供1000万元或4000万元的新增息税前利润，在不考虑财务风险的情况下，公司应选择哪一种筹资方式？


    答案：
    解析：
    （1）
    　解得：EBIT＝2500（万元）
    优先股筹资与普通股筹资的每股收益无差别点：

    　解得：EBIT＝4300（万元）
    　　（3）筹资前的财务杠杆＝1600/（1600－300）＝1.23
    　　发行债券筹资的财务杠杆＝2000/（2000－300－4000×11%）＝1.59
    　　优先股筹资的财务杠杆＝2000/（2000－300－4000×12%/0.6）＝2.22
    　　普通股筹资的财务杠杆＝2000/（2000－300）＝1.18
    　　（4）该公司应当采用增发普通股筹资。该方式在新增息税前利润400万元（预计息税前利润2000万元）时，每股收益较高、风险（财务杠杆）较低，最符合财务目标。
    　　（5）当项目新增息税前利润为1000万元时，公司息税前利润总额为2600万元，在不考虑财务风险的情况下应选择债券筹资方案；
    　　当项目新增息税前利润为4000万元时，公司息税前利润总额为5600万元，在不考虑财务风险的情况下应选择债券筹资方案。

  • 第5题：

    某企业目前资本结构为：总资本2500万元，其中债务资本1000万元（年利息100万元）；普通股资本1500万元（300万股）。为了使今年的息税前利润达到2000万元，需要追加筹资400万元；已知所得税率25%，不考虑筹资费用因素。有两种筹资方案： 甲方案：增发普通股100万股，每股发行价2元；同时向银行借款200万元，利率保持原来的10%。 乙方案：溢价发行300万元面值为200万元的公司债券，票面利率15%；同时按面值发行优先股100万元，优先股股利率10%。
    要求：
    （1）计算两种筹资方案筹资后的每股收益，并以每股收益为标准选择最优的筹资方案；
    （2）计算筹资后的财务杠杆系数；
    （3）假设明年的利息费用保持与今年筹资后的利息费用相等，优先股股利不变，普通股股数不变，明年的息税前利润增长率为10%，计算明年的每股收益。


    答案：
    解析：
    1.甲方案筹资后的每股收益＝（2000－100－200×10%）×（1－25%）/（300＋100）＝3.53（元）（0.5分） 乙方案筹资后的每股收益＝[（2000－100－200×15%）×（1－25%）－100×10%]/300＝4.64（元）（0.5分） 由于乙方案筹资后的每股收益较高，因此，最优的筹资方案为选择乙方案。（1分）
    2.筹资后的财务杠杆系数 ＝息税前利润/（息税前利润－利息－税前优先股股利） ＝2000/（2000－100－200×15%－100×10%/0.75） ＝1.08（2分）
    3.明年的每股收益增长率＝10%×1.08＝10.8%（0.5分） 明年的每股收益＝4.64×（1＋10.8%）＝5.14（元）（0.5分） 或者： 明年的每股收益＝{[2000×（1＋10%）－100－200×15%]×（1－25%）－100×10%}/300＝5.14（元）

  • 第6题：

    A公司资本总额1000万元中，其中普通股600万元（20万股），债务400万元，利率10%，所得税率25%，拟追加筹资300万元，两方案选择。 （1）发行债券，年利率12%。 （2）增发普通股10万股。 预计追加资本后，息税前利润为400万元。 要求：用每股盈余分析法在两个方案中择优。


    正确答案: 计算每股利润无差别点的息税前利润，其计算公式为
    将题目已知数代入
    EBIT=148(万元)
    2010年息税前利润为400万元>无差别点148万元
    发行普通股的每股利润=[(400-40)×(1-25%)]/（20+10）=9(元)
    发行公司债的每股利润=[(400-40-36)×(1-25%)]/20=12.15(元)
    发行公司债的每股利润>发行普通股的每股利润
    故，采用发行公司债较为有利。

  • 第7题：

    根据《企业所得税法》的规定，下列说法正确的是：（）

    • A、居民企业源于中国境内的所得税率为25%，源于中国境外的所得税率为20％
    • B、非居民企业在中国境内设立机构，该机构源于中国境内的所得税率为20%
    • C、非居民企业在中国境内设立机构，发生在境外但与该机构有实际联系的所得税率为20%
    • D、非居民企业在中国境内没有设立机构，源于中国境内的所得税率为20%

    正确答案:D

  • 第8题：

    筹资公司的所得税率25％，投资公司的所得税率33％，债务筹资设定税前利息率6％，优先股设定税前股利率8％，税法规定，对于企业源于境内的税后利润免于重复征收所得税。则下列计算结果正确的是（）。

    • A、债务投资税后报酬率为4.5％
    • B、债务筹资成本为4.5％
    • C、优先股投资税后报酬率为8％
    • D、优先股税后筹资成本为8％

    正确答案:B

  • 第9题：

    单选题
    税后目标利润公式是（）。
    A

    税后利润＝（息税前利润－利息）×（1－所得税率）

    B

    税后利润＝息税前利润－利息

    C

    税后利润＝息税前利润＋利息

    D

    税后利润＝（息税前利润－利息）×（所得税率）


    正确答案： D
    解析： 暂无解析

  • 第10题：

    多选题
    筹资公司的所得税税率20%，投资公司的所得税税率30%，债务筹资设定税前利息率10%，优先股设定税前股利率8%，税法规定，对于企业源于境内的税后利润免于重复征收所得税。据此可判断（　　）。
    A

    优先股筹资可行

    B

    优先股筹资不可行

    C

    优先股投资可行

    D

    优先股投资不可行


    正确答案： C,D
    解析：
    债务投资税后报酬率＝10%×（1－30%）＝7%；债务筹资成本＝10%×（1－20%）＝8%；优先股投资税后报酬率＝8%×（1－20%）＝6.4%；优先股税后筹资成本＝8%×（1－20%）＝6.4%。因为债务投资税后报酬率大于优先股投资税后报酬率，所以优先股投资不可行；因为债务筹资成本大于优先股税后筹资成本，所以优先股筹资可行。

  • 第11题：

    单选题
    某公司发行债券和优先股各500万元，筹资费费率均为5%，年利率均为8%，公司所得税率为25%；则该公司此项筹资活动的加权资金成本是（）
    A

    8%

    B

    6.32%

    C

    7.39%

    D

    8.42%


    正确答案： D
    解析： 暂无解析

  • 第12题：

    单选题
    筹资公司的所得税率20%，投资公司的所得税率40%，债务筹资设定税前利息率10%，优先股设定税前股利率8%，税法规定，对于企业源于境内的税后利润免于重复征收所得税。则下列计算结果正确的是（　）。
    A

    债务投资税后报酬率为8%

    B

    债务筹资成本为8%

    C

    优先股投资税后报酬率为3.84%

    D

    优先股税后筹资成本为3.84%


    正确答案： D
    解析： 债务投资税后报酬率=10%×(1-40%)=6%;债务筹资成本=10%×(1-20%)=8%;优先股投资税后报酬率=8%×(1-20%)×(1-0%)=6.4%;优先股税后筹资成本=8%×(1-20%)=6.4%

  • 第13题：

    根据《企业所得税法》的规定，下列说法正确的是：（ ）

    A．居民企业源于中国境内的所得税率为25％，源于中国境外的所得税率为20％

    B．非居民企业在中国境内设立机构，该机构源于中国境内的所得税率为20％

    C．非居民企业在中国境内设立机构，发生在境外但与该机构有实际联系的所得税率为20％

    D．非居民企业在中国境内没有设立机构，源于中国境内的所得税率为20％


    正确答案：D
    参见《企业所得税法》第3条、第4条。

  • 第14题：

    若债券利息率、筹资费率和所得税率均以确定，则企业的债务成本率与发行债券的数额无关。 ( )

    A．正确

    B．错误


    正确答案：B
    解析：当债券折价或溢价发行时，应以发行价格来确定分母的筹资额。

  • 第15题：

    　下列有关优先股筹资的说法中，不正确的有（　）。

    A.优先股发行后可以申请上市交易或转让，但需要设定限售期
    B.对于同一公司来说，优先股筹资成本低于债务筹资成本
    C.对于同一公司来说，优先股的筹资成本低于普通股筹资成本
    D.优先股股利通常被视为固定成本，会增加公司财务风险

    答案：A,B
    解析：
    优先股发行后可以申请上市交易或转让，不设限售期，所以，选项A的说法不正确。从投资者来看，优先股投资的风险比债券大。当企业面临破产时，优先股的求偿权低于债权人。在公司财务困难的时候，债务利息会被优先支付，优先股股利则其次。因此，同一公司的优先股股东的必要报酬率比债权人高。即选项B的说法不正确。

  • 第16题：

    下列关于调整所得税计算的说法正确的是（ ）。

    A：息税前利润乘以所得税率
    B：经营收入乘以所得税率
    C：利润总额乘以所得税率
    D：税后利润乘以所得税率

    答案：A
    解析：
    2019版教材P297
    这里所指的“所得税”是根据息税前利润（计算时其原则上不受融资方案变动的影响，即不受利息多少的影响）乘以所得税率计算的，称为“调整所得税”。区别于按照税后利润计算的所得税。

  • 第17题：

    排除所得税率和筹资方式影响的收益形式是（）。

    • A、净利润
    • B、税前息后利润
    • C、息税前利润
    • D、税后息前利润

    正确答案:C

  • 第18题：

    税后目标利润公式是（）。

    • A、税后利润＝（息税前利润－利息）×（1－所得税率）
    • B、税后利润＝息税前利润－利息
    • C、税后利润＝息税前利润＋利息
    • D、税后利润＝（息税前利润－利息）×（所得税率）

    正确答案:A

  • 第19题：

    下列有关优先股筹资的说法中，不正确的有（）。

    • A、优先股发行后可以申请上市交易或转让，但需要设定限售期
    • B、对于同一公司来说，优先股的筹资成本低于债务筹资成本
    • C、对于同一公司来说，优先股的筹资成本低于普通股筹资成本
    • D、优先股的股利通常被视为固定成本，会增加公司的财务风险

    正确答案:A,B

  • 第20题：

    多选题
    下列有关优先股筹资的说法中，不正确的有（）。
    A

    优先股发行后可以申请上市交易或转让，但需要设定限售期

    B

    对于同一公司来说，优先股的筹资成本低于债务筹资成本

    C

    对于同一公司来说，优先股的筹资成本低于普通股筹资成本

    D

    优先股的股利通常被视为固定成本，会增加公司的财务风险


    正确答案： B,C
    解析： 优先股发行后可以申请上市交易或转让，不设限售期，所以，选项A的说法不正确。从投资者来看，优先股投资的风险比债券大。当企业面临破产时，优先股的求偿权低于债权人。在公司财务困难的时候，债务利息会被优先支付，优先股股利则其次。因此，同一公司的优先股股东的必要报酬率比债权人高。即选项B的说法不正确。行新股时，为避免原有股东每股收益和股价被稀释，给原有股东配发一定数量的认股权证，使其可以按优惠价格认购新股，或直接出售认股权证，以弥补新股发行的稀释损失。这是认股权证最初的功能。 （2）作为奖励发放给本公司的管理人员。 （3）作为筹资工具，以吸引投资者购买票面利率低于市场要求的长期债券。

  • 第21题：

    单选题
    筹资公司的所得税税率20%，投资公司的所得税税率40%，债务筹资设定税前利息率10%，优先股设定税前股利率8%，税法规定，对于企业源于境内的税后利润免于重复征收所得税。则下列计算结果正确的是（　　）。
    A

    债务投资税后报酬率为8%

    B

    债务筹资成本为8%

    C

    优先股投资税后报酬率为3.84%

    D

    优先股税后筹资成本为3.84%


    正确答案： C
    解析：
    债务投资税后报酬率＝10%×（1－40%）＝6%；债务筹资成本＝10%×（1－20%）＝8%；优先股投资税后报酬率＝8%×（1－20%）＝6.4%；优先股税后筹资成本＝8%×（1－20%）＝6.4%。

  • 第22题：

    单选题
    某公司因生产发展需要再筹资40万元。现有两种筹资方案可供选择：（1）增发20000股普通股，每股发行价为20元；（2）发行债券40万元，债券年利率10%。公司的息税前利润目标为50万元，所得税率为25%，该公司筹资后的利润状况如下表：发行债券与增发普通股每股利润无差异点处的息税前利润为()元。
    A

    110000

    B

    70000

    C

    80000

    D

    90000


    正确答案： B
    解析： 本题考查资本结构决策的每股利润分析法。根据题意两种增资方式下都没有优先股年股利，所以我们就不用考虑Dp1、Dp2，把已知的数字代入公式，即可求得每股利润无差别点。

  • 第23题：

    单选题
    排除所得税率和筹资方式影响的收益形式是（）。
    A

    净利润

    B

    税前息后利润

    C

    息税前利润

    D

    税后息前利润


    正确答案： C
    解析： 暂无解析

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