根据下列内容，回答8~11题： (2011年)某上市公司2010年的营业额为8亿元，息税前利润为2．2亿元，公司的资产总额为24亿元，负责总额为16亿元，债务年利息额为1．1亿元。公司计划2011年对外筹资3亿元投资一个新项目，筹资安排初步确定为发行股票筹资1亿元，从银行贷款2亿元。经过估算，发行股票的资本成本率为15%，银行贷款的资本成本率为7%。 该公司2010年的财务杠杆系数为（ ）。 A．1．0 B．1．3 C．1．5 D．2．0

财务杠杆系数=息税前利润/（息税前利润-债务利息），该公司2011年的财务杠杆系数=3.2/(3.2-1.2)=1.6。
财务风险也称融资风险或筹资风险，是指与企业筹资相关的风险。由于财务杠杆的作用，当息税前利润下降时，税后利润下降得更快，从而给企业带来收益变动甚至导致企业破产的风险。
综合资本成本率的测算公式：，式中，K_w表示综合资本成本率；K_j表示第j种资本成本率；W_j表示第j种资本比例。综合资本成本率=4/5*10%+1/5*6%=9.2%。
资本成本的作用：①是选择筹资方式、进行资本结构决策和选择追加筹资方案的依据；②是评价投资项目，比较投资方案和进行投资决策的经济标准；③可以作为评价企业整个经营业绩的基准。
净收益观点认为，公司的债权资本越多，债权资本比例就越高，综合资本成本率就越低，从而公司的价值就越大，如果公司的债权资本过多，债权资本比例过高，财务风险就会很高，公司的综合资本成本率就会上升，公司的价值反而下降。综合研究财务杠杆系数和资本成本率的目的是优化资本结构。

财务杠杆系数=息税前利润/（息税前利润-债务利息），该公司2011年的财务杠杆系数=3.2/(3.2-1.2)=1.6。
财务风险也称融资风险或筹资风险，是指与企业筹资相关的风险。由于财务杠杆的作用，当息税前利润下降时，税后利润下降得更快，从而给企业带来收益变动甚至导致企业破产的风险。
综合资本成本率的测算公式：，式中，K_w表示综合资本成本率；K_j表示第j种资本成本率；W_j表示第j种资本比例。综合资本成本率=4/5*10%+1/5*6%=9.2%。
资本成本的作用：①是选择筹资方式、进行资本结构决策和选择追加筹资方案的依据；②是评价投资项目，比较投资方案和进行投资决策的经济标准；③可以作为评价企业整个经营业绩的基准。
净收益观点认为，公司的债权资本越多，债权资本比例就越高，综合资本成本率就越低，从而公司的价值就越大，如果公司的债权资本过多，债权资本比例过高，财务风险就会很高，公司的综合资本成本率就会上升，公司的价值反而下降。综合研究财务杠杆系数和资本成本率的目的是优化资本结构。

资本资产定价模型的资本成本率公式为：K_c=R_f+β(R_m-R_f)=5%+1.1*（10%-5%）=10.5%。式中：R_f为无风险报酬率；R_m为市场平均报酬率；β为风险系数。


财务杠杆系数=息税前利润额/（息税前利润额-债务年利息额）。本题已知数据包括息税前利润额和债务年利息额，可以计算出财务杠杆系数。


新的资本结构理论包括：代理成本理论、信号传递理论和啄序理论，可以用于企业筹资决策。


题中根据初步确定公开发行股票筹资5亿元，从银行贷款1亿元，可知权益资金的筹资比例即发行股票筹资形式的比例，债务资金的筹资比例即银行贷款的筹资形式的比例，由于股权资本成本率不考虑税收抵扣因素，其资本成本率高于债务筹资形式，因此股权资本成本比重大，会使综合资本成本率提高，而不是降低。故A选项错误；财务杠杆利益是指利用债务筹资这个杠杆而给企业所有者带来的额外收益，该企业权益资金的筹资比例大，而不是债务资金的筹资比例大，可知不涉及谋求财务杠杆利益，故B选项错误；根据信号传递理论，如果公司股票价值被高估，则增加股权资本，即权益资金的比例大，故C选项正确；股票投资收益是指企业或个人以购买股票的形式对外投资取得的股利等，而本题是企业筹资并不是投资，因此与股票投资收益无关，故D选项错误。

财务杠杆系数=息税前利润/（息税前利润-债务利息），该公司2011年的财务杠杆系数=3.2/(3.2-1.2)=1.6。
财务风险也称融资风险或筹资风险，是指与企业筹资相关的风险。由于财务杠杆的作用，当息税前利润下降时，税后利润下降得更快，从而给企业带来收益变动甚至导致企业破产的风险。
综合资本成本率的测算公式：，式中，K_w表示综合资本成本率；K_j表示第j种资本成本率；W_j表示第j种资本比例。综合资本成本率=4/5*10%+1/5*6%=9.2%。
资本成本的作用：①是选择筹资方式、进行资本结构决策和选择追加筹资方案的依据；②是评价投资项目，比较投资方案和进行投资决策的经济标准；③可以作为评价企业整个经营业绩的基准。
净收益观点认为，公司的债权资本越多，债权资本比例就越高，综合资本成本率就越低，从而公司的价值就越大，如果公司的债权资本过多，债权资本比例过高，财务风险就会很高，公司的综合资本成本率就会上升，公司的价值反而下降。综合研究财务杠杆系数和资本成本率的目的是优化资本结构。

财务杠杆系数=息税前利润／(息税前利润-债务利息)=3．2／(3．2-1．2)=1．6。