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假设甲公司股票的现行市价为20元，有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为22.25元。到期时间为8个月，分为两期，每期4个月，每期股价有两种可能：上升25%或下降20%。无风险利率为每个月0.5%。要求：（1）计算8个月后各种可能的股票市价以及期权到期日价值；（2）按照风险中性原理计算看涨期权的现行价格。

题目

假设甲公司股票的现行市价为20元，有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为22.25元。到期时间为8个月，分为两期，每期4个月，每期股价有两种可能：上升25%或下降20%。无风险利率为每个月0.5%。

要求：

（1）计算8个月后各种可能的股票市价以及期权到期日价值；

（2）按照风险中性原理计算看涨期权的现行价格。

相似考题

1.ABC公司股票的当前市价25元，以该股票为标的资产的欧式看涨期权的执行价格为23元，期权合约为6个月。已知该股票收益率的方差为0.25，市场无风险利率为6%。 要求：根据以上资料，应用布莱克一斯科尔斯模型计算该看涨期权的价格。

2.有一项标的资产为1股A股票的欧式看涨期权，执行价格为50元，半年后到期，目前期权价格为2元，若到期日A股票市价为51元。则卖出1份该看涨期权的净损益为（　）。 A.－3 B.2 C.1 D.－1

3.假设甲公司的股票现在的市价为20元。有1份以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为21元，到期时间是1年。1年以后股价有两种可能：上升40%，或者降低30%。无风险利率为每年4%。 要求：利用单期二叉树定价模型确定期权的价值。

4.甲公司股票当前市价为 20元，有一种以该股票为标的资产的 6个月到期的看涨期权，执行价格为 25元，期权价格为 4元，则（　　）。A.该看涨期权的内在价值是0 B.该期权是虚值期权 C.该期权的时间溢价为9 D.该看涨期权的内在价值是-5

参考答案和解析
正确答案：
(1)Suu=20×(1+25%)×(1+25%)=31.25(元)
　　Cuu=Max(0，31.25-22.25)=9(元)
　　Sdd=20×(1-20%)×(1-20%)=12.8(元)　
　　Cdd=Max(0，12.8-22.25)=0(元)
　　Sud=20×(1+25%)×(1-20%)=20(元)
　　Cud=Max(0，20-22.25)=0(元)
　　(2)期望回报率=0.5%×4=上行概率×25%-(1-上行概率)×20%
　　2%=上行概率×45%-20%
　　解得：上行概率=0.4889
　　下行概率=1-O.4889=0.5111
　　Cd=(0.4889×O+0.5111×O)/(1+2%)=O(元)
　　Cu=(0.4889×9+0.5111×o)/(1+2%)=4.314(元)
　　Co=(0.4889×4.314+0.5111×O)/(1+2%)=2.07(元)
　　即看涨期权的现行价格为2.07元。
更多“假设甲公司股票的现行市价为20元,有1股以该股票为标的资产的看涨期权,执行价格为22.25 ”相关问题

  • 第1题：

    假设某公司股票现行市价为55元。有1份以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为60元，到期时间是6个月。6个月以后股价有两种可能：上升42%，或者下降29%。无风险年利率为4%，则利用风险中性原理所确定的期权价值为（ ）元。

    A、7.75
    B、5.93
    C、6.26
    D、4.37

    答案：A
    解析：
    上行股价=55×（1+42%）=78.1（元）
    下行股价=55×（1-29%）=39.05（元）
    股价上行时期权到期日价值Cu=上行股价-执行价格=78.1-60=18.1（元）
    股价下行时期权到期日价值Cd=0
    期望回报率=2%=上行概率×42%+下行概率×（-29%）
    2%=上行概率×42%+（1-上行概率）×（-29%）
    上行概率=0.4366
    下行概率=1-0.4366=0.5634
    期权6个月后的期望价值=0.4366×18.1+0.5634×0=7.90（元）
    期权的现值=7.90/1.02=7.75（元）。@##

  • 第2题：

    ABC公司股票的当前市价为22元，市场上有以该股票为标的资产的期权交易。已知该股票的到期时间为半年，执行价格为25元，看涨期权价格为3元，看跌期权价格为5元。
    要求：（1）根据以下互不相关的情况，分别计算期权的到期日价值和净损益。
    ①购买1股该股票的看涨期权，到期日股票市价上涨20%；
    ②购买1股该股票的看跌期权，到期日股票市价下跌20%；
    ③出售1股该股票的看涨期权，到期日股票市价上涨10%；
    ④出售1股该股票的看跌期权，到期日股票市价上涨10%。
    （2）指出（1）中各种情况下净损益的特点，如果存在最大值或最小值，请计算出其具体数值。
    （3）分别计算购买1股该股票的看涨期权、购买1股该股票的看跌期权的损益平衡点。


    答案：
    解析：
    （1）①到期日股价=22×（1+20%）=26.4（元）
    到期日价值=26.4-25=1.4（元）
    净损益=1.4-3=-1.6（元）
    ②到期日股价=22×（1-20%）=17.6（元）
    到期日价值=25-17.6=7.4（元）
    净损益=7.4-5=2.4（元）
    ③到期日股价=22×（1+10%）=24.2（元），小于执行价格25元，多头方不会行权，所以到期日价值=0
    净损益=3（元）
    ④到期日价值=-（25-24.2）=-0.8（元）
    净损益=5-0.8=4.2（元）
    （2）①多头看涨期权净损失有限，净收益潜力巨大。净损失最大值为期权价格3元。
    ②多头看跌期权净损失和净收益均有限。净损失最大值为期权价格5元；净收益最大值为执行价格-期权价格=25-5=20（元）。
    ③空头看涨期权净收益有限，净损失无限。最大净收益为期权价格3元。
    ④空头看跌期权净收益和净损失均有限。最大净收益为期权价格5元；最大净损失为执行价格-期权价格=25-5=20（元）。
    （3）购买1股该股票的看涨期权的损益平衡点=25+3=28（元）
    购买1股该股票的看跌期权的损益平衡点=25-5=20（元）。

  • 第3题：

    出现下列（　　）情形时，期权为虚值期权。

    A.当看涨期权的执行价格低于当时标的资产的现行市价
    B.当看涨期权的执行价格高于当时标的资产的现行市价
    C.当看跌期权的执行价格高于当时标的资产的现行市价
    D.当看跌期权的执行价格低于当时标的资产的现行市价

    答案：B,D
    解析：
    对于看涨期权来说，标的资产的现行市价低于执行价格时，该期权处于“虚值状态”；对于看跌期权来说，标的资产的现行市价高于执行价格时，称期权处于“虚值状态”。

  • 第4题：

    某公司股票的当前市价为 6 元，有一种以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为 10 元，到期时间为三个月，期权价格为 3 元。下列关于该看涨期权的说法中，正确的是（ ）。

    A.该期权的内在价值为 4 元
    B.该期权处于实值状态
    C.如果希望买入该期权不亏损，股价最低需上涨至 13 元
    D.该期权的时间溢价为 3 元

    答案：C,D
    解析：
    股票市价低于执行价格时，看涨期权处于虚值状态，其内在价值为 0，选项 A、B 错误；买入看涨期权的净损益＝买入期权的收入－期权成本，如果不亏损，即买入期权的收 入最低为 3 元，股票的市价最低上涨至 13 元，选项 C 正确；时间溢价＝期权价格－内在价 值＝3 元，选项 D 正确。

  • 第5题：

    某股票的现行价格为20 元，以该股票为标的资产的欧式看涨期权和欧式看跌期权的执行价格均为24.96 元，都在6 个月后到期。年无风险利率为8%，如果看涨期权的价格为10 元，看跌期权的价格应为( )元。

    A.6
    B.6.89
    C.13.11
    D.14

    答案：D
    解析：
    看跌期权价格=看涨期权价格-标的资产价格+执行价格现值=10-20+24.96/1.04=14（元）

  • 第6题：

    以某公司股票为标的资产的欧式看涨期权的执行价格是66元，期限1年，目前该股票的价格是52.8元，期权费为5元。到期日该股票的价格是69.6元。则抛补性看涨期权组合的净损益为（　　）元。

    A.16.8
    B.18.2
    C.-5
    D.0

    答案：B
    解析：
    购进股票的收益=69.6-52.8=16.8（元），出售看涨期权的净损益=-max（到期日股票市价-执行价格，0）+期权价格=-max（69.6-66，0）+5=-3.6+5=1.4（元），则投资组合的净损益=16.8+1.4=18.2（元）。

  • 第7题：

    ABC公司股票的当前市价为60元，市场上有以该股票为标的资产的期权交易。已知该股票的到期时间为半年，执行价格为70元，看涨期权价格为4元，看跌期权价格为3元。
    要求：
    （1）根据以下互不相关的情况，分别计算期权的到期日价值和净损益。
    ①购买1股该股票的看涨期权，到期日股票市价为76元；
    ②购买1股该股票的看跌期权，到期日股票市价为80元；
    ③出售1股该股票的看涨期权，到期日股票市价为64元；
    ④出售1股该股票的看跌期权，到期日股票市价为60元。
    （2）指出（1）中各种情况下净损益的特点，如果存在最大值或最小值，请计算出其具体数值。


    答案：
    解析：
    （1）①到期日价值=76-70=6（元）
    净损益=6-4=2（元）
    ②到期日价值=0
    净损益=0-3=-3（元）
    ③到期日价值=0
    净损益=4（元）
    ④到期日价值=-（70-60）=-10（元）
    净损益=-10+3=-7（元）
    （2）①多头看涨期权净损失有限，净收益潜力巨大。净损失最大值为期权价值4元。
    ②多头看跌期权净损失和净收益均有限。净损失最大值为期权价值3元；净收益最大值为执行价格-期权价格=70-3=67（元）。
    ③空头看涨期权净收益有限，净损失无限。最大净收益为4元。
    ④空头看跌期权净收益和净损失均有限。最大净收益为3元；最大净损失为执行价格-期权价格=70-3=67（元）。

  • 第8题：

    ABC公司的股票目前的股价为10元，有1股以该股票为标的资产的欧式看涨期权，执行价格为10元，期权价格为2元，到期时间为6个月。假设年无风险利率为4％，计算1股以该股票为标的资产、执行价格为10元、到期时间为6个月的欧式看跌期权的价格；


    正确答案:看跌期权价格=看涨期权价格-标的资产价格+执行价格现值=2-10+10／(1+2％)=1．80(元)

  • 第9题：

    问答题
    ABC公司的股票目前的股价为10元，有1股以该股票为标的资产的欧式看涨期权，执行价格为10元，期权价格为2元，到期时间为6个月。假设年无风险利率为4％，计算1股以该股票为标的资产、执行价格为10元、到期时间为6个月的欧式看跌期权的价格；

    正确答案： 看跌期权价格=看涨期权价格-标的资产价格+执行价格现值=2-10+10／(1+2％)=1．80(元)
    解析： 暂无解析

  • 第10题：

    问答题
    假设A公司目前的股票价格为20元/股，以该股票为标的资产的看涨期权到期时间为6个月，执行价格为24元，预计半年后股价有两种可能，上升30%或者下降23%，半年的无风险利率为4%。要求：　 （1）用复制原理计算该看涨期权的价值；　 （2）用风险中性原理计算该看涨期权的价值；　 （3）如果该看涨期权的现行价格为2.5元，请根据套利原理，构建一个投资组合进行套利。

    正确答案：
    (1)复制原理:
    上行股价=20×(1+30%)=26(元)
    下行股价=20×(1—23%)=15.4(元)
    套期保值比率H=[(26-24)-0]/(26-15.4)=0.1887
    借款数额=(0.1887×15.4-0)/(1+4%)=2.7942(元)
    购买股票支出=0.1887×20=3.774(元)
    期权价值=3.774-2.7942=0.98(元)
    (2)风险中性原理:
    4%=上行概率×30%+(1-上行概率)×(-23%)
    求得:上行概率=0.5094下行概率=1-0.5094=0.4906
    期权到期时价值=0.5094×(26-24)+0.4906×0=1.0188(元)
    期权价值=1.0188/(1十4%)=0.98(元)
    (3)由于期权价格高于期权价值,因此,套利过程如下:买人0.1887股股票,借入款项2.7942元,同时卖出1股看涨期权,收到2.5元,结果获利=2.5+2.7942-0.1887×20=1.52(元)
    解析： 暂无解析

  • 第11题：

    单选题
    甲公司股票当前市价为20元，有一种以该股票为标的资产的6个月到期的看涨期权，执行价格为25元，期权价格为4元，该看涨期权的内在价值是（）元。
    A

    1

    B

    4

    C

    5

    D

    0


    正确答案： C
    解析： 期权的内在价值是指期权立即执行产生的经济价值。对于看涨期权，如果资产的现行市价等于或低于执行价格时，立即执行不会给持有人带来净收入，持有人也不会去执行期权，此时看涨期权的内在价值为0元。

  • 第12题：

    问答题
    假设A公司的股票现在的市价为30元。有1份以该股票为标的资产的看涨期权和1份以该股票为标的资产的看跌期权，执行价格均为32元，到期时间是1年。根据股票过去的历史数据所测算的连续复利报酬率的标准差为1，无风险报酬率为每年4％。执行价格为32元的1年的A公司股票的看跌期权售价是多少（精确到0．0001元）？

    正确答案： 看跌期权价格=10.871+32／（1+4％）-30=11.6402（元）
    解析： 暂无解析

  • 第13题：

    某公司股票目前的市价为40元，有1份以该股票为标的资产的欧式看涨期权（1份期权包含1股标的股票），执行价格为42元，到期时间为6个月。6个月以后股价有两种可能：上升20%或者下降25%，则套期保值比率为（　　）。

    A.0.33
    B.0.26
    C.0.42
    D.0.28

    答案：A
    解析：
    上行股价=40×（1+20%）=48（元），下行股价=40×（1-25%）=30（元）；股价上行时期权到期日价值=48-42=6（元），股价下行时期权到期日价值=0；套期保值比率=（6-0）/（48-30）=0.33。

  • 第14题：

    甲公司股票当前市价20元，有一种以该股票为标的资产的6个月到期的看涨期权，执行价格为25元，期权价格为6元，该看涨期权的内在价值为（　）元。
    　

    A.0
    B.1
    C.4
    D.5

    答案：A
    解析：
    看涨期权当前市价低于执行价格，期权处于虚值状态，内在价值为0。

  • 第15题：

    （2013年）甲公司股票当前市价为20 元，有一种以该股票为标的资产的6 个月到期的看涨期权，执行价格为25 元，期权价格为4 元。该看涨期权的内在价值是（ ）元。

    A.0
    B.1
    C.4
    D.5

    答案：A
    解析：
    看涨期权当前市价低于执行价格，期权处于虚值状态，内在价值为0。

  • 第16题：

    甲股票当前市价20元，市场上有以该股票为标的资产的看涨期权和看跌期权，执行价格均为18元。下列说法中，正确的有（）。

    A.看涨期权处于实值状态
    B.看涨期权时间溢价大于0
    C.看跌期权处于虚值状态
    D.看跌期权时间溢价小于0

    答案：A,B,C
    解析：
    对于看涨期权来说，标的资产现行市价高于执行价格时，该期权处于实值状态，选项A正确。对于看跌期权来说，标的资产的现行市价高于执行价格时，该期权处于虚值状态。选项C正确。期权的时间溢价是一种等待的价值，只要未到期，时间溢价就是大于0的。选项B正确，选项D错误。

  • 第17题：

    甲公司股票的看涨期权和看跌期权的执行价格相同，6个月到期。已知股票的现行市价为50元，看跌期权的价格为5元，看涨期权的价格为7.2元。如果无风险有效年利率为10%，按半年复利率折算，则期权的执行价格为（　）元。

    A、47.8?
    B、50.13?
    C、50.19?
    D、52.2?

    答案：B
    解析：
    执行价格的现值＝标的资产价格＋看跌期权价格－看涨期权价格＝50＋5－7.2＝47.8（元）。半年复利率＝（1＋10%）1/2－1＝4.88%，执行价格＝47.8×（1＋4.88%）＝50.13（元）。

  • 第18题：

    下列各项中属于虚值期权的有（　　）。

    A.标的资产现行市价低于执行价格的看涨期权
    B.标的资产现行市价等于执行价格的看涨期权
    C.标的资产现行市价低于执行价格的看跌期权
    D.标的资产现行市价高于执行价格的看跌期权

    答案：A,D
    解析：
    对于看涨期权来说，标的资产现行市价高于执行价格时，该期权处于“实值状态”；当标的资产的现行市价低于执行价格时，该期权处于“虚值状态”。对于看跌期权来说，标的资产现行市价低于执行价格时，该期权处于“实值状态”；当标的资产的现行市价高于执行价格时，称期权处于“虚值状态”。当标的资产的现行市价等于执行价格时，称期权为“平价期权”，或者说它处于“平价状态”。

  • 第19题：

    下列各项期权处于“实值状态”的有（　　）。

    A、看涨期权的执行价格低于当时标的资产的现行市价
    B、看涨期权的执行价格高于当时标的资产的现行市价
    C、看跌期权的执行价格高于当时标的资产的现行市价
    D、看跌期权的执行价格低于当时标的资产的现行市价

    答案：A,C
    解析：
    对于看涨期权来说，标的资产现行市价高于执行价格时，该期权处于实值状态，标的资产的现行市价低于执行价格时，该期权处于虚值状态；对于看跌期权来说，资产现行市价低于执行价格时，该期权处于“实值状态”，资产的现行市价高于执行价格时，称期权处于“虚值状态”。

  • 第20题：

    ABC公司的股票目前的股价为10元，有1股以该股票为标的资产的欧式看涨期权，执行价格为10元，期权价格为2元，到期时间为6个月。若到期日ABC公司的股票市价是每股15元，计算卖出期权的净损益；


    正确答案: 空头看涨期权到期日价值=-Max（股票市价-执行价格，0）=-Max（15-10，0）=-5（元）
    空头看涨期权净损益=空头看涨期权到期日价值+期权价格=-5+2=-3（元）

  • 第21题：

    问答题
    ABC公司的股票目前的股价为10元，有1股以该股票为标的资产的欧式看涨期权，执行价格为10元，期权价格为2元，到期时间为6个月。若到期日ABE公司的股票市价是每股15元，计算买入期权的净损益；

    正确答案： 多头看涨期权到期日价值=Max（股票市价-执行价格，0）=Max（15-10，0）=5（元）
    多头看涨期权净损益=多头看涨期权到期日价值-期权价格=5-2=3（元）
    解析： 暂无解析

  • 第22题：

    问答题
    假设甲公司的股票现在的市价为20元。有1份以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为21元，到期时间是1年。1年以后股价有两种可能：上升40％，或者下降30％。无风险利率为每年4％。要求：利用风险中性原理确定期权的价值。

    正确答案： 期望报酬率=4％=上行概率×40％+（1-上行概率）×（-30％）上行概率=0.4857，
    下行概率=1-0.4857=0.5143，
    股价上行时期权到期日价值Cd=20×（1+40％）-21=7（元），
    股价下行时期权到期日价值Cd=0
    期权现值=（上行概率×股价上行时期权到期日价值+下行概率×股价下行时期权到期日价值）÷（1+持有期无风险利率）
    =（7×0.4857+0×0.5143）÷（1+4％）
    =3.3999／1.04=3.27（元）
    解析： 暂无解析

  • 第23题：

    单选题
    若股票目前市价为10元，执行价格为12元，则下列表述错误的是（）。
    A

    对于以该股票为标的物的看涨期权来说，该期权处于实值状态

    B

    对于以该股票为标的物的看跌期权来说，该期权处于实值状态

    C

    对于以该股票为标的物的看涨期权的多头来说，内在价值为0

    D

    对于以该股票为标的物的看涨期权的空头来说，内在价值为0


    正确答案： C
    解析： 由于现行市价低于执行价格，对于以该股票为标的物的看涨期权来说，该期权不会被执行，该期权处于虚值状态；对于以该股票为标的物的看涨期权的多头和空头来说内在价值均为0。

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