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甲公司是一家大型连锁超市企业，目前每股营业收入为50元，每股收益为4元。 公司采用固定股利支付率政策，股利支付率为40％。 预期净利润和股利的长期增长率均为5％。该公司的β值为0．8，假设无风险利率为5％，股票市场的平均收益率为10％。 乙公司也是一个连锁超市企业，与甲公司具有可比性，目前每股营业收入为30元，则按照市销率模型估计乙公司的股票价值为（ ）元。 A.24 B.25．2 C.26．5 D.28

题目
甲公司是一家大型连锁超市企业，目前每股营业收入为50元，每股收益为4元。
公司采用固定股利支付率政策，股利支付率为40％。
预期净利润和股利的长期增长率均为5％。该公司的β值为0．8，假设无风险利率为5％，股票市场的平均收益率为10％。
乙公司也是一个连锁超市企业，与甲公司具有可比性，目前每股营业收入为30元，则按照市销率模型估计乙公司的股票价值为（ ）元。

A.24
B.25．2
C.26．5
D.28
相似考题

1.关于甲公司20×1年度利润表中列示的基本每股收益和稀释每股收益以及经重新计算的比较每股收益的计算，下列各项表述中正确的有（ ）。 A．基本每股收益为0．5元／股 B．基本每股收益为0．48元／股 C．计算稀释每股收益时调整增加的普通股加权平均数为3 000万股 D．稀释每股收益为0．47元／股 E．比较报表中20×0年基本每股收益为0．46元／股

2.华强公司2005年每股净利为21.5元，每股资本支出56元，每股折旧与摊销28元；该年比上年每股营业流动资产增加9元。根据预测，经济长期增长率为5%，该公司的投资成本负债率目前为45%，将来也将保持目前的资本结构。该公司的β值为1.8，长期国库券利率为2%，股票市场平均收益率为6.2%。该公司的每股股权价值为( )元。A．26.48B．27.33C．25.49D．25.88

3.东方公司2006年每股营业收入80元，每股净利6元，每股营业流动资产12元，每股资本支出4元，每股折旧与摊销2元，资产负债率60%，而且以后保持该资本结构不变，预计2007年营业收入增长率为10%，每股营业流动资产、资本支出、折旧与摊销、净利润与营业收入同比例增长。预计2008年股权自由现金流量的增长率为5%，从2009年开始将保持4%的增长速度。该公司股票的β系数为1.2，无风险收益率为4%，市场组合的平均收益率为9%。要求计算：(1)2007年每股营业流动资产的增加额；(2)2007年每股资本支出；(3)2007年每股折旧与摊销；(4)2007年每股股权净投资；(5)2007年每股股权自由现金流量；(6)2007年初每股股票价值；(7)如果2007年初的股票市价为80元，则股票被市场高估了还是低估了，是否值得投资?

4.（二）甲公司2011年的股利支付率为25%，预计2011年的净利润和股利的增长率均为6%。该公司的口为1.5，国库券利率为3%，市场平均风险的股票收益率为7%。乙公司与甲公司是一家类似的企业，预期增长率一致，2011年的每股收益为0.5元。要求：1．计算甲公司的本期市盈率和内在市盈率。2．计算乙公司股票的每股价值。

参考答案和解析
答案：B
解析：
营业净利率=4/50=8％
股权资本成本=5％+0．8×(10％-5％)=9％

乙公司股票价值=30×0．84=25．2(元)。
更多“甲公司是一家大型连锁超市企业，目前每股营业收入为50元，每股收益为4元。 ”相关问题

  • 第1题：

    甲公司2012年每股收益0．8元，每股分配现金股利0．4元。如果公司每股收益增长率预计为6％，股权资本成本为10％，股利支付率不变，公司的预期市盈率是（ ）。

    A.8．33

    B.11．79

    C.12．50

    D.13．20


    正确答案：C
    C选项正确。

  • 第2题：

    甲公司目前每股营业收入为50元,每股收益为4元。公司采用固定股利支付率政策,股利支付率为40%。预期利润和股利的长期增长率为5%。该公司的8值为0.8,假设无风险利率为5%,股票市场的平均收益率为10%。乙公司也是一个连锁超市企业,与甲公司具有可比性,目前每股营业收入为30元,则按照市销率模型估计乙公司的股票价值为()元。

    A.24

    B.25.20

    C.26.5

    D.28


    正确答案：B

  • 第3题：

    甲企业今年每股收益为0.5元/股，预期增长率为7.8%，每股净资产为1.2元/股，每股收入为2元/股，预期股东权益净利率为10.6%，预期营业净利率为3.4%。假设同类上市企业中与该企业类似的有5家，但它们与该企业之间尚存在某些不容忽视的重大差异，相关资料见下表：

    要求（计算过程和结果均保留两位小数）：
    　　（1）如果甲公司属于连续盈利企业，使用合适的修正平均法评估甲企业每股价值，说明这种估价模型的优缺点
    　　（2）如果甲公司属于拥有大量资产、净资产为正值的企业，使用合适的股价平均法评估甲企业每股价值，说明这种估价模型的优缺点；
    　　（3）如果甲公司属于销售成本率趋同传统行业的企业，使用合适的修正平均法评估甲企业每股价值，说明这种估价模型的优缺点。


    答案：
    解析：
    （1）应该采用修正平均市盈率法评估甲企业每股价值：
    　　可比企业平均市盈率＝（10＋10.5＋12.5＋13＋14）/5＝12
    　　可比企业平均预期增长率＝（5%＋6%＋8%＋8%＋9%）/5＝7.2%
    　　修正平均市盈率＝12/（7.2%×100）＝1.67
    　　甲企业每股价值＝1.67×7.8%×100×0.5＝6.51（元/股）
    　　市盈率模型的优缺点如下：
    　　优点：
    　　①计算市盈率的数据容易取得，并且计算简单；
    　　②市盈率把价格和收益联系起来，直观地反映投入和产出的关系；
    　　③市盈率涵盖了风险补偿率、增长率、股利支付率的影响，具有很高的综合性。
    　　缺点：
    　　如果收益是负值，市盈率就失去了意义。
    　　（2）应该采用修正市净率的股价平均法评估甲企业每股价值：

    A：
    　　修正市净率＝5/（10%×100）＝0.5
    　　甲企业每股价值＝0.5×10.6%×100×1.2＝6.36（元/股）
    　　B、C、D、E同样方法计算，得出结果后求算术平均数。
    　　市净率模型的优缺点如下：
    　　优点：①可用于大多数企业；
    　　②净资产账面价值的数据容易取得，并且容易理解；
    　　③净资产账面价值比净利稳定，也不像利润那样经常被人为操纵；
    　　④如果会计标准合理并且各企业会计政策一致，市净率的变化可以反映企业价值的变化。
    　　缺点：①账面价值受会计政策选择的影响，如果各企业执行不同的会计标准或会计政策，市净率会失去可比性；
    　　②固定资产很少的服务性企业和高科技企业，净资产与企业价值的关系不大，其市净率比较没有什么实际意义；
    　　③少数企业的净资产是负值，市净率没有意义，无法用于比较。
    　　（3）应该采用修正平均市销率法评估甲企业每股价值：
    　　可比企业平均市销率＝（2＋2.4＋3＋5＋6）/5＝3.68
    　　可比企业平均预期营业净利率
    　　＝（3%＋3.2%＋3.5%＋4%＋4.5%）/5＝3.64%
    　　修正平均市销率＝3.68/（3.64%×100）＝1.01
    　　甲企业每股价值＝1.01×3.4%×100×2＝6.87（元/股）
    　　市销率模型的优缺点如下:
    　　优点：①它不会出现负值，对于亏损企业和资不抵债的企业，也可以计算出一个有意义的市销率；
    　　②它比较稳定、可靠，不容易被操纵；
    　　③市销率对价格政策和企业战略变化敏感，可以反映这种变化的后果。
    　　缺点：不能反映成本的变化，而成本是影响企业现金流量和价值的重要因素之一。

  • 第4题：

    （2018年）甲公司是一家制造业企业，每股营业收入40元，营业净利率5%，与甲公司可比的3家制造业企业的平均市销率是0.8倍，平均营业净利率4%，用修正平均市销率法估计的甲公司每股价值是（）元。

    A.32
    B.25.6
    C.40
    D.33.6

    答案：C
    解析：
    修正平均市销法，目标公司的每股价值＝修正平均市销率×目标公司预期营业净利率×100×目标公司每股营业收入＝0.8/（4%×100）×5%×100×40＝40（元）。

  • 第5题：

    丁公司是一家制造业企业，2018年每股营业收入为12元，每股经营营运资本为4元，每股净利润为3元，每股利息费用为0.5元，每股净经营性长期资产为2元，每股折旧与摊销为1元。公司适用的所得税税率为20%。
    目前无风险利率为4%，市场风险溢价为6%，该公司资本结构为：净负债/股东权益=1，并打算继续维持下去。假设该公司的净经营性长期资产、经营营运资本、折旧与摊销、净利润、利息费用均与营业收入始终保持同比例增长，其未来销售增长率及预计β系数如下：



    要求：
    （1）分别计算丁公司2019年到2021年的股权资本成本。
    （2）分别计算2019年的每股营业现金毛流量、每股营业现金净流量、每股实体现金流量。
    （3）计算2018年年末每股股权价值。（要求中间步骤保留4位小数，计算结果保留两位小数）


    答案：
    解析：
    （1）2019年和2020年股权资本成本=4%+1.5×6%=13%
    2021年股权资本成本=4%+1×6%=10%
    （2）2018年每股税后经营净利润=3+0.5×（1-20%）=3.4（元）
    2019年每股税后经营净利润=3.4×（1+10%）=3.74（元）
    2019年每股经营营运资本=4×（1+10%）=4.4（元）
    2019年每股经营营运资本增加=4.4-4=0.4（元）
    2019年每股折旧与摊销=1×（1+10%）=1.1（元）
    2019年每股营业现金毛流量=3.74+1.1=4.84（元）
    2019年每股营业现金净流量=4.84-0.4=4.44（元）
    2019年每股净经营性长期资产=2×（1+10%）=2.2（元）
    2019年每股净经营性长期资产增加=2.2-2=0.2（元）
    2019年每股实体现金流量=4.44-0.2-1.1=3.14（元）
    （3）2019年每股净利润=3×（1+10%）=3.3（元）
    2019年每股净经营资产增加=每股净经营性长期资产增加+每股经营营运资本增加=0.2+0.4=0.6（元）
    2019年每股股东权益增加=每股净经营资产增加×（1-负债率）=0.6×（1-50%）=0.3（元）
    2019年每股股权现金流量=每股净利润-每股股东权益增加=3.3-0.3=3（元）
    单位：元



    后续期每股价值的终值=3.5639×（1+6%）/（10%-6%）=94.4434（元）
    后续期每股价值的现值=94.4434×0.7119=67.2342（元）。

  • 第6题：

    甲公司是一个大型连锁超市，具有行业代表性。该公司目前每股营业收入为83.06元，每股收益为3.82元。公司采用固定股利支付率政策，股利支付率为74%。假设预期净利润和股利的长期增长率为6%。该公司的β值为0.75，假设无风险利率为7%，平均风险股票报酬率为12.5%。乙公司也是一个连锁超市企业，与甲公司具有可比性，目前每股销售收入为50元。


    答案：
    解析：
    营业净利率＝3.82÷83.06＝4.6%
    　　股权资本成本＝7%＋0.75×（12.5%－7%）＝11.125%
    　　市销率＝[4.6%×74%×（1＋6%）]/（11.125%－6%）＝0.704
    　　乙公司股票价值＝50×0.704＝35.20（元）

  • 第7题：

    甲公司是一家制造业企业，每股营业收入40元，销售净利率5%，与甲公司可比的3家制造业企业的平均市销率是0.8倍。平均销售净利率4%，用修正平均市销率法估计的甲公司每股价值是（ ）元。

    A.32
    B.25.6
    C.40
    D.33.6

    答案：C
    解析：
    修正平均市销率=0.8/（4%×100）=0.2
    甲公司每股价值=0.2×5%×100×40=40（元）。

  • 第8题：

    某企业的经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为2.5，该公司目前每股收益为1元，若使营业收入增加10%，则下列说法中不正确的是（　）。

    A.息税前利润增长20%
    B.每股收益增长50%
    C.每股收益增长到1.5元
    D.息税前利润增长25%

    答案：D
    解析：
    经营杠杆系数＝息税前利润增长率/营业收入增长率，由此可知，选项A的说法正确，选项D的说法不正确；联合杠杆系数＝经营杠杆系数×财务杠杆系数＝每股收益增长率/营业收入增长率＝5，由此可知，选项B的说法正确；增长后的每股收益＝1×（1＋50%）＝1.5（元），选项C的说法正确。

  • 第9题：

    某企业计划利用一笔长期资金购买一家公司的股票，现有A公司和B公司可供选择。已知A公司股票现行市价为每股9元，上年每股股利为0.15元，预计以后每年以6%的增长率增长；B公司股票现行市价为每股7元，上年每股股利为0.60元，公司采用稳定的股利政策。该企业所要求的投资收益率为8%。 假定该企业另有一笔资金准备再投资一支股票。现有C公司和D公司可供选择。已知C公司基年股利为每股6元，预计年股利增长率为6%；D公司基年股利为每股5元，预计年股利增长率为8%。假定企业两年以后转让该股票，预计C公司股票转让价格为每股30元，D公司股票转让价格为每股31元。该企业投资的期望收益率为15%，目前C、D两公司股票现行市价均为每股33元。请代该企业做出股票投资决策。


    正确答案: C公司股票价值＝6×（1+6％）×PVIF8％，1+6×（1+6％）×（1+6％）×PVIF8％，2+30×PVIF8％，2＝37.39
    D公司股票价值＝5×（1+8％）×PVIF8％，1+5×（1+8％）×（1+8％）×PVIF8％，2+31×PVIF8％，2＝36.58
    都大于目前的市价33元，因此都可以购买。

  • 第10题：

    问答题
    甲公司是一家大型连锁超市，具有行业代表性。该公司目前每股营业收入为83. 06元，每股收益为3. 82元。该公司采用固定股利支付率政策，股利支付率为74%，预期净利润和股利的长期增长率为6%。预期营业净利率保持不变。该公司的β值为0.75，假设无风险利率为7%，平均风险股票报酬率为12. 5%。乙公司也是一家连锁超市企业，与甲公司具有可比性，该公司目前每股营业收入为50元。要求：（1）计算甲公司的本期市销率和内在市销率。（2）使用市销率模型估计乙公司每股股权的价值。（3）判断乙公司应使用哪种模型进行估值并简要说明此模型的优缺点及适用条件。

    正确答案：
    解析：

  • 第11题：

    单选题
    某公司经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2，该公司目前每股收益为1元，若使营业收入增加10%，则下列说法不正确的是（　　）。
    A

    息税前利润增长15%

    B

    每股收益增长30%

    C

    息税前利润增长6.67%

    D

    每股收益增长到1.3元


    正确答案： B
    解析：
    经营杠杆系数＝息税前利润增长率/营业收入增长率，由此可知，当营业收入增加10%时，息税前利润增长率＝1.5×10%＝15%；总杠杆系数＝财务杠杆系数×经营杠杆系数＝每股收益增长率/营业收入增长率＝3，由此可知，每股收益增长率＝3×10%＝30%，即每股收益增长到1×（1＋30%）＝1.3（元）。

  • 第12题：

    问答题
    某企业今年营业收入为1000万元，营业净利率为20%，该公司的普通股股数为50万股，目前每股市价25元，公司计划下年每季度发放现金股利每股0.25元。下年度资金预算需700万元，按资产负债率50%的比例筹资。　　要求：　　（1）计算每股收益；　　（2）计算市盈率；　　（3）计算公司下年尚需从外部筹措的权益资金为多少？

    正确答案：
    (1)每股收益=1000×20%/50=4(元/股)。
    (2)市盈率=每股市价/每股收益=25/4=6.25。
    (3)公司预期保留盈余=1000×20%-0.25×50=187.5(万元);需要筹集的权益资金=700×(1-0.5)=350(万元);公司需从外部筹措的权益资金为=350-187.5=162.5(万元)。
    解析： 暂无解析

  • 第13题：

    甲公司是一家制造业企业，每股营业收入40元，销售净利率5%，与甲公司可比的3家制造业企业的平均市销率是0.8倍。平均销售净利率4%，用修正平均市销率法估计的甲公司每股价值是( )元。

    A.32

    B.25.6

    C.40

    D.33.6


    正确答案：C
    解析：修正平均市销率=0.8/(4%×100)=0.2
    甲公司每股价值=0.2×5%×100×40=40(元)

  • 第14题：

    （2013）甲公司2012年每股收益0.8元，每股分配现金股利0.4元，如果公司每股收益增长率预计为6%，股权资本成本为10%，股利支付率不变，公司的预期市盈率为（　）。

    A.8.33
    B.11.79
    C.12.50
    D.13.25

    答案：C
    解析：
    股利支付率＝0.4/0.8×100%＝50%，预期市盈率＝股利支付率/（资本成本－增长率）＝50%/（10%－6%）＝12.50

  • 第15题：

    （2013年）甲公司2012 年每股收益0.8 元，每股分配现金股利0.4 元。如果公司每股收益增长率预计为6%，股权资本成本为10%，股利支付率不变，公司的预期市盈率是（ ）。

    A.8.33
    B.11.79
    C.12.50
    D.13.25

    答案：C
    解析：
    预期市盈率=0.4/0.8÷（10%-6%）=12.5。

  • 第16题：

    甲公司2012年每股收益0.8元，每股分配现金股利0.4元，如果公司每股收益增长率预计为6%，股权资本成本为10%，股利支付率不变，公司的预期市盈率为（　）。

    A.8.33
    B.11.79
    C.12.50
    D.13.25

    答案：C
    解析：
    股利支付率＝0.4/0.8×100%＝50%，预期市盈率＝股利支付率/（股权资本成本－增长率）＝50%/（10%－6%）＝12.50

  • 第17题：

    甲公司是一家大型跨国公司，目前处于稳定增长状态，长期增长率为8%，与宏观经济相同。公司最近一期发放的每股股利2元，债务税前利率9%，股东要求的风险溢价4%，企业所得税税率25%，则该企业的每股股权价值为（ ）元。

    A.40
    B.43.2
    C.72.73
    D.78.55

    答案：D
    解析：
    资本成本往往结合债券与股票的价值评估出题，其中股权资本成本的计算在客观题中最常考资本资产定价模型和债券收益率风险调整模型，股票价值评估则最常考固定股利增长模型，本题将两者进行了结合。
    ?甲公司股权资本成本=9%×（1-25%）+4%=10.75%

  • 第18题：

    甲公司长期持有A股票，目前每股现金股利1元，每股市价10元，在保持目前的经营效率和财务政策不变，且不增发新股和回购股票的情况下，预计营业收入增长率为8%，则下列各项中，正确的是（　）。

    A、股利收益率为10%?
    B、股票的期望报酬率为18%?
    C、股利增长率为10.8%?
    D、资本利得收益率为8%?

    答案：D
    解析：
    在保持经营效率和财务政策不变，而且不增发新股和回购股票的情况下，股利增长率等于营业收入增长率（即此时的可持续增长率），所以股利增长率为8%。股利收益率＝1×（1＋8%）/10＝10.8%；期望报酬率＝10.8%＋8%＝18.8%。永续固定增长情况下，股价＝预期股利/（股票的期望收益率－增长率），股票的期望收益率和增长率是既定不变的，所以股价增长率＝股利增长率。资本利得收益率＝资本利得/买价＝（年末股价－年初股价）/年初股价＝股价增长率＝股利增长率，选项D的说法正确。

  • 第19题：

    甲公司2019年每股收益1元，2020年经营杠杆系数为1．25、财务杠杆系数为1，2。假设公司不进行股票分割，如果2020年每股收益想达到1．6元，根据杠杆效应，其营业收入应比2019年增加（ ）。

    A.50％
    B.60％
    C.40％
    D.30％

    答案：C
    解析：
    总杠杆系数=1．25×1．2=1．5=每股收益变动率／产销量业务量(营业收入)变动率；
    每股收益变动率=(1．6-1)／1=60％；
    营业收入变动率=60％／1．5=40％。

  • 第20题：

    甲公司2016年的每股收益为1.2元，股利支付率为40%，预期股利和每股收益以每年2%的速度永续增长，甲公司的β值为0.6，无风险利率为5%，市场收益率为10%。假设甲公司经营处于稳定增长阶段，具有稳定的财务杠杆比率。则甲公司股票的每股价值为（　　）元。

    A. 8.16
    B. 8
    C. 6
    D. 6.12

    答案：A
    解析：
    每股股利＝1.2×40%＝0.48（元），股利增长率为2%，股权资本成本＝5%＋0.6×（10%－5%）＝8%，股票价值＝0.48×（1＋2%）÷（8%－2%）＝8.16（元）。

  • 第21题：

    某公司DFL=1.5，每股收益目前为2元，如果其它条件不变，企业EBIT增长50%，那下年预计的每股收益为多少？


    正确答案:下年预计的每股收益
    =2×（1＋1.5×50%）
    =3.5 （元）

  • 第22题：

    单选题
    甲公司是一家制造业企业，每股收益0.5元，预期增长率为4%。与甲公司可比的4家制造业企业的平均市盈率为25倍，平均预期增长率为5%。用修正平均市盈率法估计的甲公司每股价值量（　　）元。[2018年真题]
    A

    10

    B

    12.5

    C

    13

    D

    13.13


    正确答案： D
    解析：
    修正平均市盈率＝可比公司平均市盈率/（可比公司平均预期增长率×100）＝25/（5%×100）＝5，甲公司每股价值＝修正平均市盈率×目标公司预期增长率×100×目标公司每股收益＝5×4%×100×0.5＝10（元）。

  • 第23题：

    单选题
    甲公司2012年每股收益0．8元。每股分配现金股利0．4元。如果公司每股收益增长率预计为6％，股权资本成本为10％。股利支付率不变，公司的预期市盈率是（）。
    A

    8.33

    B

    11.79

    C

    12.50

    D

    13.25


    正确答案： A
    解析： 股利支付率=0．4／0．8=50％，预期市盈率=股利支付率／（股权资本成本-增长率）=（0．4／0．8）／（10％-6％）=12．5。

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