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（2017年真题）在使用收益法评估资产价值时，下列关于折现率的说法中，正确的有（　）。 A.折现率是一种期望投资报酬率 B.风险报酬率不考虑投资违约风险 C.折现率由无风险报酬率和风险报酬率组成 D.市场风险是非系统性风险 E.无风险报酬率是任何投资者都可以投资并能够获得的

题目
（2017年真题）在使用收益法评估资产价值时，下列关于折现率的说法中，正确的有（　）。

A.折现率是一种期望投资报酬率
B.风险报酬率不考虑投资违约风险
C.折现率由无风险报酬率和风险报酬率组成
D.市场风险是非系统性风险
E.无风险报酬率是任何投资者都可以投资并能够获得的
相似考题

1.关于资产重组评估方法中收益现值法的描述正确的有（ ）。A．收益现值法在运用中，收益额的确定是关键B．收益额必须是评估资产直接形成的C．本金化率和折现率在本质上是没有区别的，只是适用于不同的场合D．收益期限显示资产收益的期间，通常指收益年期

2.预计资产未来现金流量的现值时,需要估计折现率。下列关于折现率的说法中,正确的有( )。A、该折现率是税前利率B、该折现率是税后利率C、该折现率反映当前市场货币时间价值和资产特定风险D、该折现率是企业在购置或者投资资产时所要求的必要报酬率E、该折现率是企业在购置或者投资资产时所要求的最低报酬率

3.在使用收益法评估资产价值时，下列关于折现率的说法中，正确的有（　）A.折现率是一种期望投资报酬率 B.风险报酬率不考虑投资违约风险 C.折现率由无风险报酬率和风险报酬率组成 D.市场风险是非系统性风险 E.无风险报酬率是任何投资者都可以投资并能够获得的

4.折现率是收益法中的一个重要的评估参数,下列关于折现率的阐述正确的有()。A、折现率越高评估价值越低B、折现率的本质是期望收益率C、折现率的高低受收益风险的影响D、折现率应当与预期收益的口径一致E、折现率包括无风险收益率的风险收益率

参考答案和解析
答案：A,C,E
解析：
从本质上讲，折现率是一种期望投资报酬率，是投资者在投资风险一定的情形下，对投资所期望的回报率。折现率就其构成而言，由无风险报酬率和风险报酬率组成。无风险报酬率，亦称安全利率，是指没有投资限制和障碍，任何投资者都可以投资并能够获得的投资报酬率。在具体实践中，无风险报酬率可以参照同期政府债券收益率。风险报酬率是对风险投资的一种补偿，在数量上是指超过无风险报酬率之上的那部分投资回报率。
更多“（2017年真题）在使用收益法评估资产价值时，下列关于折现率的说法中，正确的有（　）。 ”相关问题

  • 第1题：

    下列关于收益法的说法中，错误的是（　）。

    A.应用收益法评估企业价值，常见的方法有股利折现模型、现金流折现模型、经济利润模型
    B.净利润、净现金流量（股权自由现金流量）是股权收益形式，因此只能用股权投资回报率作为折现率
    C.息前净利润、息前净现金流量或企业自由现金流量等是股权与债权收益的综合形式，因此，只能运用股权与债权综合投资回报率，即只能运用通过加权平均资本成本模型获得的折现率
    D.对于轻资产类型的企业价值评估，资产基础法比收益法更适用

    答案：D
    解析：
    对于轻资产类型的企业价值评估，收益法通常占据极为重要的地位。与传统生产性企业相比，轻资产企业所拥有的固定资产、有形资产较少，其获利的主要来源是无法体现在企业财务报表中的大量无形资产。因而，如果采用资产基础法对其进行评估，则其作为盈利主体而具有的价值可能无法全面体现出来，企业价值或被严重低估。在此状况下，收益法就成为更合理的方法。

  • 第2题：

    某企业拟使用超额收益法评估一项无形资产，在对超额收益法进行讨论的过程中，下列说法错误的是（）。

    A.采用超额收益法评估无形资产的折现率和企业价值评估中的折现率一致
    B.超额收益法按照超额收益的预测期间可分为单期超额收益法和多期超额收益法
    C.单期超额收益法因其预测期限过短而较少被采用
    D.多期超额收益法的超额收益使用多个期间的现金流量进行预测

    答案：A
    解析：
    采用超额收益法评估无形资产的折现率有别于企业价值评估中的折现率。

  • 第3题：

    下列关于增量收益法的说法中，错误的（　）。

    A.增量收益是企业被评估无形资产与类似无形资产所产生的收益差额
    B.增量收益法可用于评估收入增长型和费用节约型两种无形资产的价值
    C.采用增量收益法评估无形资产的折现率有别于企业价值评估的折现率
    D.增量收益法通常是在市场上许可费率数据不可获或不可靠的情况下采用

    答案：A
    解析：
    增量收益是企业拥有被评估无形资产时所产生的收益与不拥有该无形资产时所产生的收益的差异，即被评估无形资产所在的企业由于使用该项无形资产而相比于另一个不具有该项无形资产的相似（或模拟）企业多获得的利润或现金流量。选项A不正确。

  • 第4题：

    下列关于增量收益法的说法中，错误的是（　）。

    A.增量收益是企业被评估无形资产与类似无形资产所产生的收益差额
    B.增量收益法可用于评估收入增长型和费用节约型两种无形资产的价值
    C.采用增量收益法评估无形资产的折现率有别于企业价值评估的折现率
    D.增量收益法通常是在市场上许可费率数据不可获取或不可靠的情况下采用

    答案：A
    解析：
    增量收益是企业拥有被评估无形资产时所产生的收益与不拥有该无形资产时所产生的收益的差异，即被评估无形资产所在的企业由于使用该项无形资产而相比于另一个不具有该项无形资产的相似（或模拟）企业多获得的利润或现金流量。选项A不正确。

  • 第5题：

    下列关于收益法评估程序的一般步骤的说法中，正确的有（）。

    A.确定评估思路和模型
    B.分析和调整历史财务报表
    C.预测未来收益
    D.测算金融性资产及负债价值
    E.确定折现率

    答案：A,B,C,E
    解析：
    选项D应该是测算经营性资产及负债价值。

  • 第6题：

    在使用收益法评估企业价值时，往往使用CAPM模型计算折现率。在下列收益率中，可作为企业价值评估折现率中的无风险报酬率的最好选择是（　　）。

    A.行业销售利润率
    B.行业平均成本利润率
    C.企业债券利率
    D.国库券利率

    答案：D
    解析：
    无风险利率是指对无信用风险和市场风险的资产的投资，指到期日期等于投资期的国债的利率。

  • 第7题：

    下列选项中，有关无形资产评估折现率论述错误的是（　　）。

    A.无形资产评估中折现率一般高于有形资产评估中折现率
    B.无形资产评估中的折现率有别于企业价值评估中折现率
    C.折现率口径应与收益额口径保持一致
    D.采用回报率拆分法确定无形资产折现率时，不需要先确定企业整体回报率

    答案：D
    解析：
    采用回报率拆分法确定无形资产折现率时，需要分析企业利润来源，确定企业整体回报率，并根据业务中不同资产价值的相关投资风险大小，替无形资产收益分离出来，最后将计算出的税后无形资产的投资回报率换算为税前口径，与收益口径保持
    一致。

  • 第8题：

    运用收益现值法评估整体资产价值时，在选择和确定折现率必须注意哪些问题？


    正确答案: 在运用收益现值法评估整体资产价值时，折现率起着至关重要的作用，它的微小变化都会对评估结果产生较大的影响。因此在选择和确定折现率时，必须注意以下几个方面的问题。
    （1）折现率不低于投资的机会成本。
    （2）行业基准收益率不宜直接作为折现率，但行业平均收益率可以作为确定折现率的重要参考指标。
    （3）贴现率不宜直接作为折现率。
    （4）在折现率的测算过程中，无风险报酬率的选择相对比较容易一些，通常是以政府债券利率和银行储蓄利率为参考依据。

  • 第9题：

    关于投资价值和市场价值的说法，正确的有（）。

    • A、投资价值与市场价值都可以采用收益法评估
    • B、评估市场价值所采用的折现率是与该类房地产的风险程度对应的社会一般报酬率
    • C、评估投资价值所采用的折现率是某个特定的投资者所要求的最高报酬率
    • D、评估投资价值时，净收益应采用税前净收益
    • E、评估投资价值时，要求对未来净收益的估计是客观的

    正确答案:A,B

  • 第10题：

    单选题
    下列关于国际资产评估准则资产准则的说法，正确的是（　　）。
    A

    评估师利用市场途径评估时，对于具有相同金融工具交易近期的交易价格，通常是需要做调整的

    B

    采用剩余法评估开发性不动产的市场价值考虑资产完工价值、建筑成本、咨询费用、营销成本、时间计划、资金成本、利润以及折现率

    C

    利用收益途径评估时，金融工具的现金流是固定的

    D

    采用收益途径评估不动产权益价值时对于折现率的选择，如果评估结果是针对特定所有者或潜在所有者的，那么折现率应该参考市场中不动产权益的收益率


    正确答案： A
    解析：
    A项，评估师利用市场途径评估时，对于具有相同金融工具交易近期的交易价格，通常不需要做任何调整；C项，利用收益途径评估时，合约的具体内容决定了现金流的形式，金融工具的现金流可能是固定的，也可能是变化的；D项，对于折现率的选择，如果评估结果是针对特定所有者或潜在所有者的，那么折现率应该反映其所要求的收益率或者加权资本成本。

  • 第11题：

    多选题
    关于投资价值和市场价值的说法，正确的有(　　)。
    A

    投资价值与市场价值都可以采用收益法评估

    B

    评估市场价值所采用的折现率是与该类房地产的风险程度对应的社会一般报酬率

    C

    评估投资价值所采用的折现率是某个特定的投资者所要求的最高报酬率

    D

    评估投资价值时，净收益应采用税前净收益

    E

    评估投资价值时，要求对未来净收益的估计是客观的


    正确答案： B,C
    解析：

  • 第12题：

    多选题
    下列关于许可费节省法说法不正确的是（　　）。
    A

    许可费节省法多用于无形资产使用权转让、出租的评估

    B

    采用许可费节省法评估时，无形资产的折现率应有别于企业价值评估中折现率

    C

    许可费节省法一般用于评估无形资产的所有权价值

    D

    许可费率的采用无需考虑许可费是否税前抵扣的情况

    E

    采用许可费节省法评估时，一般有一个入门费或者最低收费额


    正确答案： C,D
    解析：
    许可费节省法一般用于评估无形资产的使用权价值，比无形资产的所有权价值低。许可费节省法使用时，应注意所采用的许可费率是否可以使许可费在税前抵扣。

  • 第13题：

    在运用收益法进行资产评估时，下列选项中不涉及收益法基本要素的是()。

    A.被评估资产的预期收益
    B.折现率或资本化率
    C.被评估资产取得预期收益的持续时间D.被评估资产的使用时间

    答案：D
    解析：
    收益法涉及三个基本要素:
    ①被评估资产的预期收益;②折现率或资本化率;③被评估资产取得预期收益的持续时间。

  • 第14题：

    采用增量收益法评估无形资产价值时，折现率可以采用的测算方法有（　）。

    A.许可费节省法
    B.风险累加法
    C.回报率拆分法
    D.折现率法
    E.资本化率法

    答案：B,C
    解析：
    无形资产折现率的常用测算方法包括风险累加法和回报率拆分法。

  • 第15题：

    下列关于增量收益法的说法中，不正确的是（　　）。

    A.使用无形资产可以产生额外的利润或现金流量，可以采用增量收益法进行无形资产价值评估
    B.使用无形资产可以带来成本的节省，可以采用增量收益法进行无形资产价值评估
    C.增量收益法通常是在市场上无法获得许可费率数据或许可费率数据不可靠的情况下采用
    D.采用增量收益法评估无形资产的折现率与企业价值评估中的折现率一致，要遵循“保持口径一致”的原则

    答案：D
    解析：
    采用增量收益法评估无形资产的折现率有别于企业价值评估中的折现率。选项D不正确。

  • 第16题：

    在使用收益法评估企业价值时，在下列收益率中，可作为企业价值评估折现率中的无风险报酬率的最好选择是（　　）。

    A. 行业平均成本利润率
    B. 行业销售利润率
    C. 国债利率
    D. 预期利润率

    答案：C
    解析：
    无风险利率是指对无信用风险和市场风险的资产的投资，指到期日期等于投资期的国债的利率。

  • 第17题：

    以下关于无形资产评估中折现率的说法正确的是（　）。
    　

    A.对收益额进行折现时，应当使用口径一致的折现率
    B.折现率一般包括无风险报酬率和风险报酬率
    C.无形资产评估中的折现率一般高于有形资产评估中的折现率
    D.企业价值评估中的折现率可直接作为无形资产评估的折现率
    E.无形资产折现率的常用测算方法包括风险累加法和回报率拆分法

    答案：A,B,C,E
    解析：
    企业价值评估中的折现率是对固定资产、无形资产和流动资产等各类资产回报率的综合体现，因此不可直接作为无形资产评估的折现率，因此选项D错误。

  • 第18题：

    确定无形资产评估折现率的过程中，应该注意的事项有（　）。


    A.可辨认无形资产与不可辨认无形资产的超额收益
    B.无形资产评估中的折现率一般高于有形资产评估中的折现率
    C.无形资产评估中的折现率有别于企业价值评估中的折现率
    D.超额收益法的适用情形
    E.折现率口径应与收益额口径保持一致

    答案：B,C,E
    解析：
    确定无形资产评估折现率的过程中，应该注意的事项包括：无形资产评估中的折现率一般高于有形资产评估中的折现率、无形资产评估中的折现率有别于企业价值评估中的折现率、折现率口径应与收益额口径保持一致。

  • 第19题：

    以下关于无形资产评估中折现率的说法错误的是（　）。

    A.无形资产评估中的折现率一般低于有形资产评估中的折现率
    B.企业价值评估中的折现率不可直接作为无形资产评估的折现率
    C.对收益额进行折现时，应当使用口径一致的折现率
    D.折现率一般包括无风险报酬率和风险报酬率

    答案：A
    解析：
    一般来说，无形资产投资收益高，风险性强，因此，无形资产评估中的折现率往往要高于有形资产评估的折现率。

  • 第20题：

    在对无形资产折现率估算的分类中，下列说法正确的有（）。

    • A、如果Royalty是按利润口径计算的，则折现率就是利润口径折现率
    • B、如果Royalty是按现金流口径计算的，则折现率就是现金流口径折现率
    • C、保持折现率中无形资产预期年收益流的口径与需要折现的收益流口径一致
    • D、无形资产评估需要保持预期收益口径与折现率口径一致

    正确答案:A,B,C,D

  • 第21题：

    问答题
    运用收益现值法评估整体资产价值时，在选择和确定折现率必须注意哪些问题？

    正确答案： 在运用收益现值法评估整体资产价值时，折现率起着至关重要的作用，它的微小变化都会对评估结果产生较大的影响。因此在选择和确定折现率时，必须注意以下几个方面的问题。
    （1）折现率不低于投资的机会成本。
    （2）行业基准收益率不宜直接作为折现率，但行业平均收益率可以作为确定折现率的重要参考指标。
    （3）贴现率不宜直接作为折现率。
    （4）在折现率的测算过程中，无风险报酬率的选择相对比较容易一些，通常是以政府债券利率和银行储蓄利率为参考依据。
    解析： 暂无解析

  • 第22题：

    多选题
    用收益法鉴证无形资产价值时，下列关于其折现率的说法正确的为（　　）。
    A

    应采用总资产投资报酬率

    B

    往往低于有形资产价格鉴证折现率

    C

    可根据无形资产功能、投资条件、收益获得概率等测算

    D

    口径应与采用收益额的口径一致

    E

    属于风险投资报酬率


    正确答案： D,B
    解析：
    A项，用收益法鉴证无形资产价值时，折现率应采用与鉴证无形资产相适的投资报酬率，这样才能最准确的反应其风险收益状况，B项，一般来说，无形资产的投资风险往往高于有形资产，因而其折现率高于有形资产价格鉴证折现率。鉴证时，价格鉴证人员应根据无形资产的功能、投资条件、收益获得的可能性条件、形成概率等因素测算其风险利率，进一步得到折现率，并且折现率的口径应与无形资产价格鉴证中采用收益额的口径一致。

  • 第23题：

    多选题
    关于投资价值和市场价值的说法，正确的有( )。(201】年试题)
    A

    投资价值与市场价值都可采用收益法评估

    B

    评估市场价值采用的折现率是与该类房地产风险程度对应的社会一般报酬率

    C

    评估投资价值采用的折现率是某个特定投资者所要求的最高报酬率

    D

    评估投资价值时，净收益应采用税前净收益

    E

    评估投资价值时，要求对未来净收益估计是客观的


    正确答案： D,B
    解析：

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