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甲公司是一个制造公司，其每股收益为0．5元，每股股票价格为25元。甲公司预期增长率为10％，假设制造业上市公司中，增长率、股利支付率和风险与甲公司类似的有6家，它们的市盈率如下表所示。要求： (1)确定修正的平均市盈率，并确定甲公司的每股股票价值； (2)用股价平均法确定甲公司的每股股票价值： (3)请问甲公司的股价被市场高估了还是低估了? (4)分析利用市盈率模型估算企业价值的优缺点及适用范围。

题目

甲公司是一个制造公司，其每股收益为0．5元，每股股票价格为25元。甲公司预期增长率为10％，假设制造业上市公司中，增长率、股利支付率和风险与甲公司类似的有6家，它们的市盈率如下表所示。要求： (1)确定修正的平均市盈率，并确定甲公司的每股股票价值； (2)用股价平均法确定甲公司的每股股票价值： (3)请问甲公司的股价被市场高估了还是低估了? (4)分析利用市盈率模型估算企业价值的优缺点及适用范围。

相似考题

1.（二）甲公司2011年的股利支付率为25%，预计2011年的净利润和股利的增长率均为6%。该公司的口为1.5，国库券利率为3%，市场平均风险的股票收益率为7%。乙公司与甲公司是一家类似的企业，预期增长率一致，2011年的每股收益为0.5元。要求：1．计算甲公司的本期市盈率和内在市盈率。2．计算乙公司股票的每股价值。

2.甲公司2012年每股收益0.8元，每股分配现金股利0.4元，如果公司每股收益增长率预计为6%，股权资本成本为10%，股利支付率不变，公司的预期市盈率为（　）。A.8.33 B.11.79 C.12.50 D.13.25

3.甲公司是一家制造公司，其每股净资产为0.5元，每股股票市场价格为25元。甲公司预期股东权益净利率为10%，假设制造业上市公司中，增长率、股利支付率和风险与甲公司类似的有6家，它们的市净率如表所示：要求： （1）确定修正的平均市净率。 （2）利用修正平均市净率法确定甲公司的股票价值。 （3）用股价平均法确定甲公司的股票价值。 （4）分析市净率股价模型的优点和局限性。

4.甲公司是一个制造公司，其每股收益为0．5元，每股股票价格为25元。甲公司预期增长率为10％，假设制造业上市公司中，增长率、股利支付率和风险与甲公司类似的有6家，它们的市盈率如下表所示。要求： （1）确定修正的平均市盈率； （2）利用修正平均市价比率法确定甲公司的每股股票价值； （3）用股价平均法确定甲公司的每股股票价值； （4）请问甲公司的股价被市场高估了还是低估了? （5）分析利用市盈率模型估算企业价值的优缺点及适用范围。

参考答案和解析
正确答案：
(1)修正市盈率=实际市盈率／(预期增长率×100、

平均市盈率=(40+44．8+37．9+28+45+25)／6=36．78
预期平均增长率=(10％+8％+12％+15％+6％+15％)／6：11％修正平均市盈率=36．78／(11％×l00)=3．34
目标企业每股股票价值=修正平均市盈率×目标企业增长率×l00×目标企业每股收益：3．34×10％×100×0．5=16．7(元)

(3)实际股票价格是25元，高于每股股票价值，所以甲公司的股价被市场高估了。
(4)市盈率模型的优点：首先，计算市盈率的数据容易取得，并且计算简单；其次，市盈率把价格和收益联系起来，直观地反映投入和产出的关系；最后，市盈率涵盖了风险补偿率、增长率、股利支付率的影响，具有很高的综合性。
市盈率模型的局限性：如果收益是负值，市盈率就失去了意义。再有，市盈率除了受企业本身基本面的影响以外，还受到整个经济景气程
度的影响。在整个经济繁荣时市盈率上升，整个经济衰退时市盈率下降。如果目标企业的B值为l，则评估价值正确反映了对未来的预期。如果企业的p值显著大于1，经济繁荣时评估价值被夸大，经济衰退时评估价值被缩小。如果β值明显小于1，经济繁荣时评估价值偏低，经济衰退时评估价值偏高。如果是一个周期性的企业，则企业价值可能被歪曲。
因此，市盈率模型最适合连续盈利，并且β值接近于1的企业。
更多“ 甲公司是一个制造公司，其每股收益为0．5元，每股股票价格为25元。甲公司预期增长率为10％，假设制造业上市公司中，增长率、股利支付率和风险与甲公司类似的有6家，它们的市盈率如下表所示。要求： (1)确定修正的平均”相关问题

  • 第1题：

    （2018年）甲公司是一家制造业企业，每股收益0.5元，预期增长率4%。与甲公司可比的4家制造业企业的平均市盈率25倍，平均预期增长率5%。用修正平均市盈率法估计的甲公司每股价值是（　　）元。

    A.10
    B.12.5
    C.13
    D.13.13

    答案：A
    解析：
    修正平均市盈率=25/（5%×100）=5
    甲公司每股价值=5×4%×100×0.5=10（元）。

  • 第2题：


    甲公司2011年的股利支付率为25%，预计2011年的净利润和股利的增长率均为6%。该公司的β为1.5，国库券利率为3%，市场平均风险的股票收益率为7%。


    乙公司与甲公司是一家类似的企业，预期增长率一致，2011年的每股收益为0.5元。


    要求：


    1.计算甲公司的本期市盈率和内在市盈率。


    2.计算乙公司股票的每股价值。




    答案：
    解析：

    1.计算甲公司的本期市盈率和内在市盈率


    β为1.5，国库券利率为3%，市场平均风险的股票收益率为7%，则：


    股权成本=3%+1.5×(7%-3%)=9%


    股利支付率=25%，增长率=6%，则有：


    本期市盈率=股利支付率×(1+增长率)/(股权成本-增长率)=25%×(1+6%)/(9%-6%)=8.833


    内在市盈率=股利支付率/(股权成本-增长率)=25%/(9%-6%)=8.333


    2.计算乙公司股票的每股价值


    乙公司股票的每股价值=本期每股收益×本期市盈率=0.5×8.833=4.42(元/股)


    或：=预期每股收益×内在市盈率=0.5×(1+6%)×8.333=4.42(元/股)


  • 第3题：

    1、甲公司2018年每股收益0.8元。每股分配现金股利0.4元。如果公司每股收益增长率预计为6%，股权资本成本为10%。股利支付率不变，公司的预期市盈率是（）。

    A．8.33

    B．11.79

    C．12.50

    D．13.25


    A

  • 第4题：

    （2018年）甲公司是一家制造业企业，每股收益0.5元，预期增长率4%，与甲公司可比的4家制造业企业的平均市盈率25倍，平均预期增长是5%，用修正平均市盈率法估计的甲公司每股价值是（）元。

    A.10
    B.13
    C.12.5
    D.13.13

    答案：A
    解析：
    修正平均市盈率＝25/（5%×100）＝5，甲公司每股价值＝5×4%×100×0.5＝10（元）

  • 第5题：

    甲公司2011年的股利支付率为25%，预计2011年的净利润和股利的增长率均为6%。该公司的β为1.5,国库券利率为3%,市场平均风险的股票收益率为7%。
    乙公司与甲公司是一家类似的企业，预期增长率一致，2011年的每股收益为0.5元。
    要求：1.计箅甲公司的本期市盈率和内在市盈率。
    2.计算乙公司股票的每股价值。


    答案：
    解析：
    1.计算甲公司的本期市盈率和内在市盈率
    β为1.5,国库券利率为3%,市场平均风险的股票收益率为7%，则： 股权成本=3% + 1.5 x (7% -3% ) =9% 股利支付率=25%，增长率=6%，则有：本期市盈率=股利支付率x (1+增长率）/ (股权成本-增长率）
    =25% x (1 + 6% ) / (9% -6% ) =8.833 内在市盈率=股利支付率/(股权成本-增长率）=25%/ (9% -6%) =8.333
    2.计算乙公司股票的每股价值
    乙公司股票的每股价值=本期每股收益x本期市盈率=0.5 x8. 833 =4.42 (元/股） 或：=预期每股收益x内在市盈率=0.5 x (1+6% ) X8.333 =4.42 (元/股）

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